，空頭持倉(cāng)減少了4169張，顯示對(duì)美元的看多意愿強(qiáng)烈。而黃金凈多持倉(cāng)數(shù)量為25.4萬(wàn)張，較上周25.9萬(wàn)張有所減少，但仍處于紀(jì)錄高位，顯示對(duì)金價(jià)中長(zhǎng)期仍然看好。

　　東證期貨宏觀分析師陸兼勤認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，通常每年年初美元走勢(shì)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一兩個(gè)月黃金將隨著美元走強(qiáng)而震蕩下行。

　　不過(guò)，威爾鑫黃金首席分析師楊易君認(rèn)為，美元的反彈似乎完全來(lái)源于基金在美元期貨市場(chǎng)的引領(lǐng)，美元現(xiàn)匯市場(chǎng)的買(mǎi)盤(pán)并不強(qiáng)烈，存在“做戲”的嫌疑。短期美元反彈的極限或在77.20點(diǎn)附近，隨后可能迎來(lái)一輪中期下跌，看跌至70點(diǎn)附近，這勢(shì)必刺激黃金走強(qiáng)，但走勢(shì)也會(huì)更加震蕩。

　　瑞銀最新策略報(bào)告指出，在市場(chǎng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)加息因素后，美元走勢(shì)暫時(shí)逆轉(zhuǎn)是可能的。隨著國(guó)內(nèi)需求回升，美國(guó)的龐大經(jīng)常賬戶(hù)赤字重現(xiàn)，給美元帶來(lái)長(zhǎng)期的基本面挑戰(zhàn)，長(zhǎng)期內(nèi)美元仍呈跌勢(shì)。

通脹預(yù)期仍是長(zhǎng)期支撐因素

　　彭博統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)自1050上沖至1200的過(guò)程中，10年期通脹預(yù)期指數(shù)(10年期國(guó)債收益率減去TIPS)一直在2.14%左右的高位徘徊，顯示通脹預(yù)期利好已經(jīng)有所反映，并且對(duì)金價(jià)攀升新高有著強(qiáng)烈的支撐作用。

　　永安期貨黃金分析師徐家順認(rèn)為，“近兩個(gè)月美國(guó)實(shí)際利率(利率減去CPI)正在轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著持有黃金將有正的收益率，購(gòu)買(mǎi)黃金意愿增強(qiáng)。利率背后反映的是通脹，因此通脹預(yù)期長(zhǎng)期內(nèi)將成為推動(dòng)金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿χ弧！?

　　徐家順預(yù)計(jì)，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)最早在今年下半年走出衰退的判斷，通脹壓力可能在明年下半年才會(huì)出現(xiàn)。在通脹加劇的情況下，央行會(huì)實(shí)行緊縮的貨幣政策，預(yù)計(jì)在利率上調(diào)初期，金價(jià)會(huì)隨著利率持續(xù)上調(diào)而走高；待通脹得到明顯的抑制后，金價(jià)才會(huì)回調(diào)。因此美國(guó)利率在明年上調(diào)利率的時(shí)候，前期還會(huì)伴隨著金價(jià)大漲。

　　東證期貨宏觀分析師陸兼勤認(rèn)為，受通脹預(yù)期影響，不看空明年的金價(jià)，但是在美元加息的某一時(shí)間點(diǎn)，包括黃金在內(nèi)的大宗商品可能出現(xiàn)暴跌。

　　明年上看至1500美元/盎司

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，1968年至1980年的黃金牛市延續(xù)12年，均價(jià)上漲了18倍，最高上漲了24倍；1980年至2000年的黃金熊市延續(xù)20年，均價(jià)下跌60%，最大跌幅70%；最近一波始于2001年的黃金大牛市已經(jīng)進(jìn)行了9年，均價(jià)上漲4.2倍，最高漲幅高達(dá)4.5倍。

　　從周期看，永安期貨黃金分析師徐家順認(rèn)為，黃金的牛市和熊市每個(gè)周期持續(xù)時(shí)間為13~20年，目前還沒(méi)有打破牛市周期，金價(jià)仍有上升空間。

　　高賽爾分析師周洋認(rèn)為，基本面的消費(fèi)是大宗商品及黃金在經(jīng)濟(jì)走好前的