有意保持年內(nèi)三次加息步調(diào)的同時(shí),美聯(lián)儲九年來首次開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模,一場萬億美元規(guī)模的 “瘦身”行動(dòng)即將揭幕。
美國時(shí)間9月20日,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會后決定,保持1%-1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,從今年10月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模(縮表),和市場預(yù)期一致。這次決議得到FOMC全票通過。
美聯(lián)儲會后公布的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示,聯(lián)儲高官預(yù)計(jì):
2017年還將加息一次;2018年將加息三次,2019年加息兩次,2020年將加息一次;他們將長期中性利率預(yù)期由3%降至2.75%。
以下點(diǎn)陣圖截圖顯示,16名高官之中,有11人預(yù)計(jì)今年還有一次加息,只有四人預(yù)計(jì)不會加息,還有一人預(yù)計(jì)今年還將加息兩次。值得一提的是,本月意外遞交辭呈的美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾也參與了最新利率預(yù)測,但他下月就將卸任,不會參加今年最后兩次聯(lián)儲會議投票。
在FOMC聲明中,美聯(lián)儲高官表示,今年10月13日開始減少購買住房抵押貸款證券(MBS),減少購買美國國債的行動(dòng)將從10月31日開始。未來的債券組合再投資將根據(jù)發(fā)行的規(guī)模“按比例”分配給各類債券。
FOMC聲明承認(rèn),最近幾周襲擊德州和佛羅里達(dá)州的颶風(fēng)造成重大影響,“風(fēng)暴相關(guān)的干擾和重建將近期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì),但過往經(jīng)歷顯示,風(fēng)暴不可能實(shí)質(zhì)性改變?nèi)珖?jīng)濟(jì)中期的走向。”
FOMC預(yù)計(jì),颶風(fēng)帶來的暴風(fēng)雨會“短暫”推升通脹,但不可能明顯改變通脹潛在路徑。
FOMC聲明對金融環(huán)境著墨不多,并沒有評估在聯(lián)儲加息后金融環(huán)境是否太過寬松,只是指出,會在加息決策中考慮到金融因素。
對于經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲高官認(rèn)為“大致均衡”。這意味著,聯(lián)儲決策者認(rèn)為未來美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和走弱的風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。
芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示,美聯(lián)儲會后,目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預(yù)計(jì),今年12月美聯(lián)儲加息的幾率超過70%,一天前預(yù)計(jì)幾率還不到58%。
市場反應(yīng):美股、美債、黃金跌 美元漲
美聯(lián)儲會議聲明發(fā)布后,美股一度跌幅擴(kuò)大、探底,此后收復(fù)部分跌幅;美國國債價(jià)格下跌、收益率走高,2年期美債收益率創(chuàng)約六周新高;美元兌日元短線拉升,黃金跳水。
美股三大指數(shù)集體下行,后跌幅收窄,道指轉(zhuǎn)漲。
10年期美國國債收益率日內(nèi)上漲2.4個(gè)基點(diǎn),刷新今年8月8日以來盤中高位至2.289%,發(fā)布聲明前為2.236%。2年期美債收益率日內(nèi)漲幅達(dá)到約3.4個(gè)基點(diǎn),漲至1.45%,創(chuàng)2008年11月以來新高,聲明發(fā)布前為1.381%。
美元指數(shù)突破92關(guān)口,一度漲超0.8%,美元兌日元升破112關(guān)口。
現(xiàn)貨黃金本月首次跌破1300美元/盎司關(guān)口。
利率預(yù)期中位值“倒掛” 莫非隱含降息?
此次會后公布的點(diǎn)陣圖出現(xiàn)了一個(gè)驚人的現(xiàn)象:聯(lián)儲高官預(yù)測的較長期利率目標(biāo)水平竟然比相對近期的目標(biāo)水平低。
和今年6月公布的預(yù)測范圍相比,本月公布的2017年利率目標(biāo)范圍為1.125%-1.625%,持平6月預(yù)期。
2018年和2019年利率目標(biāo)范圍有所收窄,分別為1.125%至2.725%和1.125%至3.375%,6月分別為1.125%至3.125%和1.125%至4.125%。
2020年利率目標(biāo)為1.125%至3.875%。而更長期利率目標(biāo)范圍卻又比6月縮小,為2.25%至2.5%,6月是2.5%至3.5%。
這樣一來,2020年的利率目標(biāo)中位值已有2.87%,超過了更長期的目標(biāo)中位值2.75%。兩者之間的差距意味著,四年后美聯(lián)儲可能需要半次降息才能回到三年后——2020年的利率目標(biāo)中位水平。
看到2020年美聯(lián)儲預(yù)期利率目標(biāo)水平高端超過了3%,“債券之王”格羅斯此后警告,美聯(lián)儲應(yīng)該“小心”加息,因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)杠桿高企。
格羅斯指出,如果按照美聯(lián)儲目前的加息計(jì)劃,未來兩年聯(lián)邦基金利率達(dá)到2.8%、甚至3%,等于加息170個(gè)基點(diǎn),這就可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。他認(rèn)為,美聯(lián)儲會不會釀成經(jīng)濟(jì)衰退取決于是否堅(jiān)持現(xiàn)在這種聯(lián)邦基金利率預(yù)期。
經(jīng)濟(jì)預(yù)測更新:看好今明兩年經(jīng)濟(jì)增長 預(yù)計(jì)通脹近期仍低
同時(shí)公布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測中,美聯(lián)儲調(diào)高了今明兩年的GDP增長預(yù)期,下調(diào)了明后兩年的失業(yè)率預(yù)期和今明兩年的核心PCE通脹預(yù)期。
具體預(yù)測如下:
2017年實(shí)際GDP預(yù)計(jì)增長2.4%,高于今年6月預(yù)期增速2.2%;
2018年實(shí)際GDP預(yù)計(jì)增速2.1%,高于6月預(yù)期增速1.9%;更長周期實(shí)際GDP預(yù)計(jì)增1.8%,6月預(yù)期增長1.8%。
2017年失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.3%,持平6月預(yù)期;
2018年失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.1%,低于6月預(yù)期的4.2%;
2019年失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.1%,低于6月預(yù)期的4.2%,更長周期料為4.6%,持平6月預(yù)期。
2017年P(guān)CE通脹預(yù)計(jì)為1.6%,持平6月預(yù)期;
2018年P(guān)CE通脹預(yù)計(jì)為1.9%,高于6月預(yù)期的2.0%;
2019年和更長周期的PCE通脹為2.0%,持平6月預(yù)期。
2017年核心PCE通脹預(yù)計(jì)為1.5%,低于6月預(yù)計(jì)的1.7%;
2018年核心PCE通脹預(yù)計(jì)為1.9%,低于6月預(yù)期的2.0%;
2019年年核心PCE通脹預(yù)計(jì)為2.0%,持平6月預(yù)期。
來源: 華爾街見聞