黃金牛市是否終結(jié)已無關(guān)買入和持有了。官方要增加黃金儲備，個人也要儲藏一點黃金。

　　首季黃金行情與全球眾多股市行情形成一個背離。金價走勢一波三折。由于受到美聯(lián)儲短期內(nèi)不會推出QE3的影響，黃金期貨曾在4月初跌至3個月的新低，銀價也大跌6.7%。有財經(jīng)人士驚呼，歷時10年的“黃金牛市已經(jīng)終結(jié)”。

　　緊貼黃金現(xiàn)貨價的香港黃金ETF（代碼2840），今年以來（截至4月9日）最高上漲16.9%，最低上漲僅4.4%，波幅高達12%，目前金價仍在低位波動。如果投資者在金價最高時買入，目前虧損將達10%以上，成為今年首季投資的最大輸家之一。其實，金價下跌并不從今年首季始。去年，金價曾逼近2000美元一盎司后開始下跌，至今金價已下跌了15%。

　　在黃金10年牛市里，黃金股票基金的漲幅遠大于金價的上漲，但在近兩年，金價已創(chuàng)出歷史新高，但黃金股票基金并沒有什么起色。在這樣的背景下，黃金還能繼續(xù)買入嗎？黃金在資產(chǎn)配置中還有它的位置嗎？搞清楚、弄明白黃金的大趨勢，對十分熱衷于黃金投資的內(nèi)地投資者尤其重要。

　　近期金價難振，除了QE3等原因外，還與全球最大的黃金消費國印度進口銳減有關(guān)。據(jù)報道，印度珠寶商因抗議政府提出加征黃金進口稅，連續(xù)數(shù)十天拒絕入場交易。為此，孟買黃金協(xié)會稱，當(dāng)?shù)?月份黃金進口量已大減81%，預(yù)期第二季進口量可能減少4成。今年的金價能否重上1700美元以上一盎司，在沒有突發(fā)因素的刺激下，還得等至今年底印度和我國傳統(tǒng)黃金消費旺季的到來。

　　現(xiàn)在的黃金投資，已與傳統(tǒng)的投資格局有所不同了。在傳統(tǒng)投資的格局里，黃金作為避險資產(chǎn)，價格通常會在股市下跌時上升。但是，近日美股有所調(diào)整，金價不升也跌。另外，黃金股票同樣也因生產(chǎn)成本上升等原因，一直跑輸金價。黃金的避險或?qū)�沖功能已有所下降。特別是美國經(jīng)濟在金融海嘯后，已逐步復(fù)蘇。但是，黃金的貨幣功能可能在強化。

　　因此，把黃金作為儲備貨幣的理念開始形成共識，有些央行已有所動作。鑒于此，黃金還不能看得太空。即使“牛市”不再了，但它在整個貨幣儲備中，仍有一定的占比，仍將保持較高的價格。因為，紙幣終究是越發(fā)越多的。

　　眾所周知，目前全球官方外匯儲備是美元、歐元、日元和黃金各有其位。據(jù)金融時報中文網(wǎng)題為“人民幣難以替代美元”的文章稱，目前美元、歐元在全球官方外匯儲備中的占比分別為62%和26%，日元已從高位時的8.5%下降至不足4%。作為“第四貨幣”的黃金，不僅在全球官方外匯儲備中有一席之地，而且不同的國家占比也