黃金年復合收益率37%

　　從50年代后期，隨著美國經濟地位削弱，美國收支趨向惡化，出現全球性“美元過剩” ，各國紛紛兌換黃金，造成美國黃金大量外流，1971年，支撐不住的美國政府宣布放棄35美元兌一盎司黃金的美元“金本位制”，實行黃金與美元比價自由浮動。

　　1973年布雷頓森林體系徹底崩潰，黃金價格上漲至90.85美元，原油價格從不到3美元/桶上漲至11美元/桶，1973年12月，美國爆發新一輪經濟危機，而與危機相伴的是嚴重通脹，至1975年1月，每盎司黃金已漲至180美元，相比1971年的1盎司兌35美元，上漲幅度達到414%。

　　1979年世界第二次石油危機，原油價格從14美元/桶上漲到35美元/桶以上，再加上1979年12月蘇聯對阿富汗出兵，政治局勢的惡化，導致國際市場對黃金需求巨大，至1980年1月21日，國際現貨黃金達到每盎司850美元的價位，相較1970年的每盎司35美元，金價10年時間上漲了23.29倍，如果折算成每年復合收益率大概是37%。

　　B、1980年～2000年

　　黃金跌幅達48.39%

　　1980年金價創出850美元的高價有著太多偶然因素， 1981年黃金價格迅速下挫，至1983年金價跌到350美元左右，一直到1996年，金價都維持在350美元至400美元之間，而1996年至2000年間，美國GDP維持3.5%的高速增長，黃金價格一度降至255美元的歷史低點。

　　1980年至2000年這20年時間，黃金價格持續低迷，國際現貨金價從1980年1月2日的559美元降至2000年1月3日每盎司288.5美元，降幅達48.39%，這期間的收益率處于虧損狀態。

　　C、2001年～2009年11月26日

　　年復合收益率大概是16.5%

　　從2001年起黃金開始了一波輝煌的牛市行情，2001年美國科技網泡沫破滅加上“9·11”恐怖事件，美聯儲開始執行寬松貨幣政策，這引發了市場對通脹的擔心，金價在2005年上漲至500美元，而2008年美國金融危機爆發后，美聯儲救市政策加劇了市場對美元貶值的預期，金價從2001年11月27日的272美元左右上漲至2009年11月26日的最高位1195美元，短短8年時間，黃金上漲了3.4倍，折合年復合收益率大概是16.5%。

疑問

　　黃金會不會重演低迷

　　未來有一天，黃金漲勢會不會攀上頂峰后“戛然而止”，陷入長達數十年的低迷？

　　“1980年黃金的高點是由很多偶然因素構成的，”北京黃金經濟研究所主任張炳南指出，看黃金的投資價值一定要看長期的趨勢，而不是揀選其中兩個特定時間點，他認為1980年黃金受各種偶然因素作用，上漲太快，僅1976年到1980年三年時間就漲了8倍，大