“黃金”年代不再

產(chǎn)業(yè)與政府財(cái)政上的顯著改善，使得美元指數(shù)大幅度漲升成為大概率事件。目前尚未滿足的條件只剩下量化寬松機(jī)制的退場(chǎng)。“黃金年代”正在一點(diǎn)一滴地消逝中。

　　近十年來(lái)，黃金堪稱最令人津津樂(lè)道的投資商品之一。自2000年的每盎司250美元左右上漲到2011年的最高點(diǎn)每盎司1921.15美元，漲幅超過(guò)6倍。即便到了2013年，黃金價(jià)格也仍在1600美元左右徘回。

　　許多人開(kāi)始認(rèn)為黃金就像房地產(chǎn)一樣，只會(huì)漲不會(huì)跌，但是也許就在今年末，黃金年代將要正式告終。

　　　　跌幅近50%

　　從過(guò)去30年的黃金價(jià)格與美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，兩者存在著一定的反向走勢(shì)關(guān)系。而歷史總是驚人的相似--當(dāng)下的情形，與1995年美元指數(shù)開(kāi)始持續(xù)攀升時(shí)的形勢(shì)幾乎如出一轍。那么不妨先來(lái)看看從1995年至2001年的6年間，美元指數(shù)是如何持續(xù)攀升直至重返歷史高點(diǎn)的。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是1980年代造成美元弱勢(shì)的條件已不存在。在產(chǎn)業(yè)方面，美國(guó)雖然在汽車業(yè)輸給了日本，卻靠著計(jì)算機(jī)革命與網(wǎng)絡(luò)革命，讓美國(guó)的生產(chǎn)力大幅度提升。

　　而美蘇冷戰(zhàn)于1991年結(jié)束，美國(guó)不再需要在全世界大量布軍，也無(wú)須再同蘇聯(lián)進(jìn)行軍事競(jìng)賽，財(cái)政問(wèn)題逐漸改善，到2000年美國(guó)甚至還出現(xiàn)了財(cái)政盈余。

　　而1994年啟動(dòng)的升息循環(huán)，更提升了美元的相對(duì)價(jià)值，聯(lián)邦準(zhǔn)備利率由1994年的3%，調(diào)升到2000年的6.5%。

　　綜上各種因素，讓美元重回國(guó)際投資人的懷抱，而相較于沒(méi)有利息的黃金來(lái)說(shuō)，美元的投資價(jià)值已經(jīng)逐漸浮現(xiàn)，2000年時(shí)黃金的價(jià)格為每盎司250美元，與1985年左右的高點(diǎn)500美元相比，跌幅將近50%。

　　　　似曾相識(shí)

　　同樣的現(xiàn)象很可能將在今年底重演。

　　在產(chǎn)業(yè)方面，美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)革命與頁(yè)巖氣革命改變了美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的模式。

　　觀察美國(guó)的產(chǎn)業(yè)變化，你會(huì)發(fā)現(xiàn)1990年代帶領(lǐng)美國(guó)成長(zhǎng)的計(jì)算機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不再是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。IBM在2004年將個(gè)人計(jì)算機(jī)事業(yè)賣給了聯(lián)想，蘋(píng)果在2007把公司名稱由蘋(píng)果計(jì)算機(jī)改成蘋(píng)果，這些都顯示，個(gè)人計(jì)算機(jī)已經(jīng)不再是科技主流，美國(guó)靠的是谷歌、臉書(shū)、亞馬遜這類網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進(jìn)一步提升美國(guó)的生產(chǎn)力。

　　而頁(yè)巖氣革命更是開(kāi)啟了美國(guó)的新工業(yè)革命。美國(guó)近幾年的批發(fā)電價(jià)下跌了50%以上，這讓美國(guó)的制造業(yè)有相當(dāng)大的生產(chǎn)成本上的優(yōu)勢(shì)，這也是為什么陸續(xù)有制造業(yè)要轉(zhuǎn)移回美國(guó)的原因。

　　另一個(gè)會(huì)影響到的就是天然氣相關(guān)制品，例如乙烯或是氮肥都可采用天然氣生產(chǎn)。這也是為什么臺(tái)灣的臺(tái)塑集團(tuán)會(huì)大動(dòng)作地釋股并且擴(kuò)大美國(guó)投資規(guī)模，因?yàn)槊绹?guó)每噸乙烯僅500多美元，幾乎是亞洲市