2011年黃金究竟何去何從，是繼續(xù)高歌猛進，還是大幅回撤，我們可以從影響金價的三大因素——歐美經(jīng)濟復蘇進程、主要經(jīng)濟體利率前景和美元走勢中獲取些許線索。筆者預計2011年歐美經(jīng)濟復蘇步伐將較之前兩年有所加快并真正走出次貸危機的陰影，而以中國為首的新興國家加快升息節(jié)奏以壓制通貨膨脹也會對歐美經(jīng)濟體的貨幣政策帶來沖擊，這兩項因素都將對黃金的走勢起到一定的壓制作用，但美國仍然需要借助弱勢美元來進一步刺激經(jīng)濟，美元潛在的弱市將成為2011年黃金上漲的最大推動力。國際金價在2011年依然會呈現(xiàn)高位的強勢，但年內(nèi)最大上漲幅度預計將在10%至15%，最高價位預計將在1600美元左右，在錯綜復雜因素的綜合作用下，全年的走勢更多的將呈現(xiàn)高位震蕩，而不是單邊上揚走勢。上半年金價傾向于震蕩上行，而下半年則更有可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整的格局，全年預計將拉出一根帶有較長上影線的小陽線。

　　作為全球經(jīng)濟的龍頭和次貸危機的始作俑者，美國經(jīng)濟何時真正走出困境將是萬眾矚目的話題。如果美國經(jīng)濟依然萎靡，美聯(lián)儲第二輪的量化寬松政策依然未能起到預期的激勵作用，那么市場資金仍然會因為厭惡風險而選擇其他投資品種，而黃金恰好是安全的代名詞。從歲末年初的數(shù)據(jù)來分析，美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)尚可，GDP正以2%的速度增長，而困擾美國經(jīng)濟繼續(xù)前進的兩大問題則是就業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。作為一個內(nèi)需拉動型經(jīng)濟體，美國GDP中內(nèi)需占比達到三分之二，如果就業(yè)不能保持穩(wěn)定性，則消費不會持續(xù)增長，美國經(jīng)濟的復蘇將始終是空中樓閣。最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，盡管失業(yè)率仍然維持在較高的9.4%，但2010年的最后一季度，美國的非農(nóng)就業(yè)人口正出現(xiàn)溫和的增長態(tài)勢。

　　當然，不可否認的是，美國的房地產(chǎn)市場仍然處于相對疲弱的掙扎狀態(tài)之中，這也是美聯(lián)儲至今仍然維持超寬松貨幣政策的主要原因。結(jié)合2011年經(jīng)濟表現(xiàn)將極大可能影響奧巴馬是否能連任美國總統(tǒng)的現(xiàn)實狀況，美國經(jīng)濟有望在2011年實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，即便這種飛躍僅僅停留在數(shù)據(jù)上，而不一定體現(xiàn)在美國民眾的實際生活中。隨之而來的就是超寬松的貨幣政策的停止，截至目前已經(jīng)有部分有投票權(quán)的美聯(lián)儲官員表達了對于美國利率長期處于低位的擔憂。從目前狀況來分析，雖然2011年美聯(lián)儲升息的概率小之又小，但一旦撤回量化寬松政策，其影響力完全不亞于升息50個基點。與此同時，歐洲的經(jīng)濟狀況和利率政策似乎要比美國來得更明朗些，希臘和愛爾蘭爆發(fā)的債務(wù)危機一度令歐元區(qū)經(jīng)濟風聲鶴唳，但年初西班牙和葡萄牙公債標