“基本面需求已足以支撐價格，投資需求又在不斷高漲；美國復蘇步伐放緩，美元仍繼續疲弱；超發的貨幣決定未來通脹預期，低利率仍將維持；重大經濟事件直接反應經濟狀況，短期刺激體現趨勢難改。”盤點影響黃金價格的幾大因素，的確很難找到看空黃金的理由，也許正像一些分析人士所說：“沒有哪個投資品像黃金一樣有持續10年的牛市，也許這正說明這種長牛的趨勢確實強勁，很難逆轉。”

　　負低利率+高通脹使黃金更具吸力

　　金鵬期貨高級研究員秦云龍認為：“黃金價格不像其他商品一樣反應自身的供求，其更多反應的是貨幣的供求。”黃金的貨幣屬性，決定了黃金與通貨膨脹和利率變動密切相關，作為這個世界上唯一的非信用貨幣，在貨幣流動性泛濫、通脹橫行的年代，黃金對抗通脹的特性受到投資者青睞。這其中對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，實際利率為負的時候，人們更愿意持有黃金。對黃金來說面臨的較為主要的風險是實際利率上升，因為持有黃金并不能像其他資產一樣產生利息收入，所以一般情況下，美元加息，對金價不利；美元降息，對金價有利。

　　金融危機以來，各國為挽救經濟而開閘放水，增加流動性，使全球市場通貨膨脹預期明顯，而面對當前局勢，各國的貨幣政策明顯的分開為兩個陣營，一個陣營是以中國等新興經濟體為首的國家，另外一個則是以美歐為首的發達經濟體國家。前者多因已經產生的通貨膨脹而采取收緊的貨幣政策，加息不斷；而后者則通過多種方式繼續向市場注入大量的流動性來防止通縮的出現。

　　值得注意的是，即使歐美許多國家仍陷于通貨緊縮，但寬松的貨幣政策，使對未來通貨膨脹的擔憂依然會出現。停滯的GDP增長迫使政府將利率保持在極低的水平，加強了未來通貨膨脹的預期，二者都使得黃金短期更具有吸引力。

　　一榮俱榮的白銀

　　直到現在白銀仍然沒有從今年5月的大幅跳水中恢復元氣，“窮人的黃金”已經被冷落了不少時日。

　　從歷史上來看，白銀價格走勢也與黃金有著相當的聯動性。

　　不僅如此，黃金和白銀的聯動性背后還有更加微妙的聯系。金鵬期貨高級研究員秦云龍告訴我們：“從黃金和白銀歷史比價關系來看，平均保持在58倍左右，低于40倍時就說明黃金價格被低估，高于80倍說明白銀被低估。”基于這一內在規律，秦云龍進一步判斷：“因此白銀之前的一波凌厲的漲幅就是因為金融危機時黃金跌的少白銀跌的多，當時白銀跌破10塊錢，接近80倍，所以當時白銀是被低估的；那么現在黃金價格是1800美元