避險需求刺激 貴金屬價格創三個月高點

17日滬市黃金、白銀迎來大漲。滬銀主力合約1406單日漲幅近6%；滬金主力合約1406單日大漲2.43%；黃金白銀兩大貴金屬品種均創下三個月來的高點。

　　滬金去年底開始反彈

　　2012年9月以來，滬銀一直弱勢。去年8月，滬銀迎來一波累計約25%的漲幅，此后又連續陰跌。不過，滬銀最近兩日累計漲幅達8%至9%。滬金同樣上演上漲行情。在觸及去年6月低點——每克238元后，滬金價格去年12月底開始反彈行情，昨天白天收盤價261元，累計漲幅9.66%。

　　COMEX主力合約黃金1404連續7日收陽線，上攻之勢非常喜人，累計漲幅已經達到12.18%。

　　貴金屬價格上漲主要受國際因素影響。2012年四季度開始，美國經濟將復蘇的觀點逐漸得到更多投資者的認同，市場普遍預期美聯儲將加快退出量化寬松政策。因而，市場對金銀價格偏空的觀點較為普遍，導致黃金價格持續下跌。

　　不過，當國際金價接近1200美元/盎司之時，金價開始頑強反擊。上證報在去年7月份，曾寫《國際金價跌破1200美元 中國廠商集體唱多》一文，稱有研究人士透露，如果說國內黃金礦山平均成本是220至230元/克(1200美元/盎司上下)左右的話，當時金價已經快跌破部分礦山開采成本，這勢必引發黃金價格未來上漲。

　　時隔半年來看，1200美元附近，市場確實體現出一定抗跌性，昨天已經觸及1330美元，為三個月來的高點。

　　三方面因素驅動

　　對于最近兩日黃金市場走勢，浙商證券分析師林建認為，金銀價格在爭議和猶豫中強勢反彈，主要有三方面的驅動因素：受嚴寒天氣影響，美國經濟數據疲軟，美元走弱支撐金銀價格；中國實物黃金買盤支撐金價上漲；新興經濟體匯率大幅下跌，避險需求刺激金銀價格上漲。

　　上周五數據顯示，美國1月份制造業產值大幅下滑。此前數據顯示1月份美國零售額下降，再度說明美國經濟復蘇可能路途坎坷；美國2月8日當周首次申請失業救濟人數增加，也說明就業市場面臨困難。

　　美國經濟數據疲弱說明今年美國經濟增長乏力，加大了美聯儲放慢縮減購債計劃的可能性，從而給金價帶來提振。而部分投資者對疲軟的美國數據持懷疑態度，稱數據下滑可能是嚴寒天氣導致，將經濟數據不佳歸因于1月和2月的極端嚴寒天氣。

　　持倉方面，2012年四季度，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust黃金倉位曾最高接近1400噸；此后其快速減持；去年四季度其開始放緩減持，最近則出現增持跡象。上周四，SPDR Gold Trust 的黃金持倉量增加7.5噸，至806.35噸，增幅為去年12月底來最大。