如果全球經濟不出現系統性風險，黃金價格難有大幅的單邊行情；同時，黃金作為不可再生資源，開采需要一定的成本，過分看多或看空金價都沒有充分的依據和條件
步入2017年，黃金價格走出一波穩步攀升行情。在農歷新年前，金價上漲近10%；農歷新年過后，金價又將何去何從？
利好推動價格回升
2017年首月，紐約COMEX黃金區間漲幅近10%，維持在1216美元/盎司左右。在匯研匯語資產管理公司CEO張強看來，步入2017年以來，黃金價格開始了一波穩步攀升的走勢，形成此輪反彈格局的主要原因除了2016年底超跌因素外，也與全球大宗商品市場整體強勢有關。
“黃金價格在2016年底的一輪大跌后，相比其他商品價格而言，更具投資吸引力。在價格優勢和外部環境的利好下，吸引了較大的資金流入黃金市場，進而推升了金價。其次，近期全球面臨一定的政治不確定性風險，美元資產受到一定程度的拋售，美元指數承壓回調，進而也凸顯了黃金的避險屬性，金價有所上揚。” 張強說。
此外，業內人士表示，1月金價的上揚也與中國這個世界第一黃金銷售大國農歷新年因素有關。來自北京菜百公司的官方數據顯示，春節七天假期，菜百公司銷售再創新高，總銷售額突破2億元，同比上升11%，銷售近10萬件商品，投資產品銷售持續上升。
區間震蕩或難免
農歷新年過后，金價將何去何從？張強認為，對黃金市場而言，最大的不確定性還是美聯儲加息的進程，這一因素將會從情緒面和資金面對貴金屬市場的流動性形成決定性影響。
“如果2017年美聯儲如預期一樣連續加息3次，全球資產還是會流入美國市場，在強勢美元的走勢下，黃金價格將難有大作為。但是在資產配置方面，黃金仍具有一定的優勢。”張強表示，尤其是在“資產荒”的大背景下，資金為了預防突發性風險一般都會配置一定的黃金資產，而無論是美國加強基礎建設還是中國繼續推進供給側結構性改革，商品市場繼續走牛將成為大概率事件，這也會對金價形成利好。
在多空因素的主導下，張強認為雞年黃金價格將保持震蕩格局，整體保持在1150美元/盎司至1350美元/盎司區間內運行。他認為，如果全球經濟不出現系統性風險，黃金價格難有大幅的單邊行情；同時，黃金作為不可再生資源，開采需要一定的成本，過分看多或看空金價都沒有充分的依據和條件。
招金期貨貴金屬研究員李曉杰、曹夢洋發布的研報認為，雞年金價前景主要取決于美國財政政策和貨幣政策的轉變。美國財政政策擴張的影響對黃金可能產生兩種情形：一是美國適度增加財政赤字，這會導致債券收益率保持相對不變，對金價而言略顯積極正面；另一種情況是，美國大幅的財政赤字可能會導致更高的債券收益率，這對金價則是利空。而在貨幣政策方面，投資者則需要關注美聯儲如何對潛在的美國經濟刺激以及通脹情況作出回應。總體而言，更強的美元和更高的債券收益率將是2017年黃金面臨的兩大阻力。
不過，招金期貨對雞年黃金價格仍維持謹慎樂觀態度，預計全年黃金均價將維持在1230美元/盎司水平。李曉杰分析認為，按照慣例，一季度往往是美國經濟表現最差的時候，加上通貨膨脹預期、政治風險及實物需求刺激，2017年第一季度現貨黃金將由2016年四季度低位開始反彈，預計均價為1200美元/盎司以上；而3月至6月美聯儲能否加息將是打壓金價的主導要素，同時意大利大選、法國大選等政治因素及美國債務上限問題將成為短時提振金價的要素；三、四季度包括德國大選、美聯儲加息、需求等因素仍將主導金價運行，預計雞年金價整體仍將維持高波動。
保持理性不可少
“作為投資者來說，投資黃金是一種比較重要的行為，但不是必須的行為。投資最主要的原則就是追求利益最大化，學會等待才會有更大收益。”張強表示，除非是有較大的系統風險，一般黃金都是作為抵抗通貨膨脹的工具，在適當的時間配置適當的黃金才能使得投資更加有效，不要把雞蛋放在一個籃子里，把握機會需要投資者學習更多的宏觀知識和技術分析。
“如果金價保持在區間內震蕩，可以采取波段交易。在市場情緒和政治因素的影響下，雞年將會迎來較多的不確定性，這也將給黃金帶來更多的投資機會。”張強說。
招金期貨則預計，近四分之一的新金礦項目需要金價超出1100美元/盎司才能盈利，由于2013年至2015年金價持續走低，黃金礦山經營困難，很多礦山項目關閉，未來礦山供應或出現赤字。從黃金投資角度看，1150美元/盎司以下是一個非常好的買進時機。
“但需注意的是2017年風險事件增多，貴金屬波動率將會增大，在重大消息發布之前，建議投資者謹慎觀望，結合供給與需求因素綜合分析，切莫只注重片面信息影響黃金投資。”曹夢洋說。（原文來源：經濟日報
