黃金真正的機會是美國經濟變差

應求的矛盾。因此，金價短期的區間整理及小幅回調不會改變長期上升的趨勢。

　　唐學鵬（本報金融市場觀察員）

　　全世界都擔心美聯儲會逐漸退出QE，這是一個有趣的拐點，所有人都在猜，當美聯儲不玩了，世界將會怎樣？事實上，黃金已經吃虧了，跌到了快1200美金1盎司，現在仗著敘利亞的地緣政治危機，反彈了一些，大概在1400美元附近徘徊。

　　我現在看不到黃金的趨勢性機會，因為美國經濟占世界版圖的比重是上升的，這就是我的“增長率差值”理論表明的那種“黃金的死穴”。現在，全球資金嘩嘩地從新興市場流到美國，大家都預期美國經濟會好，利率會上升，全球其他國家央行購買的美國國債價格都下跌了，大家都很不開心，但也沒辦法。況且印度印尼新加坡土耳其現在都不太行，新興市場的老大中國也告別了8%的經濟增長。這種情況黃金沒太大的趨勢性機會。

　　短線機會的確有，敘利亞如果真的打起來，會造成一部分人將紙幣換成黃金，一些資金會從地緣政治區流出，但它不是黃金的真實向上的正能量。黃金真正的機會是，美國經濟變差，但這暫時沒看出來。

　　黃金需求已經不足了，雖然金價很低，但很多人已經不像過去那么喜歡黃金。黃金是美元替代物，它唯一的對手就是美元。如果越來越多的人喜歡美元，覺得美國經濟又穩定、美元匯率還有機會上漲，那么干嗎持有黃金呢？

　　印度不是黃金的大玩家，印度的民間消費市場對黃金是有很大的影響，但也不是決定性力量。中國央行、俄羅斯央行和ETF基金（SPDR代表的）都玩得很大，但是，有什么用呢？中國人買光了黃金，黃金也不會上漲，只要人們對美元的看法是非常積極的。