2014年黃金白銀價格將創新高

黃金市場清晰的指向標。Marcus Grubb稱，雖然黃金ETF在今年流出約800噸，但持有量依然有1700噸之多。而且，今年中國市場也出現了三個黃金ETF，這一趨勢很可能在2014年繼續。

　　雖然各國央行今年的黃金凈買入量預計將有所下降，但Marcus Grubb認為，各國央行持續的購買是它們對黃金價值信心的體現，其實很多ETF中被贖回的黃金都是被央行以及有強勁實物需求的亞洲市場所吸收的。Marcus Grubb還認為，黃金的保值性不會那么容易被貶低，市場正在回到均衡狀態，金價有回升的潛力。而申銀萬國分析師葉培培也認為，未來一旦美國通脹走高，黃金將重新獲得投資者青睞。葉培培指出，金價在此前幾波下跌中已經趨于合理價格，縮減QE并未帶來太大的沖擊。

　　建設銀行金融市場部商品與期貨交易部的左其龍則表示，考慮到從美聯儲削減QE到利率上升是一個長期緩慢的過程，預計貴金屬在中長期內面臨一定壓力；但從技術面上看，黃金從年初開始進入下跌通道，顯示市場早已提前消化削減QE的政策。左其龍認為，經過本輪下跌，金價在1180美元/盎司形成較堅實的雙底支撐，未來下行空間受限。

　　在消化美聯儲削減QE的利空之后，國際金價在上周五迎來了觸底反彈，重返1200美元/盎司上方。展望后市，國際金價仍有下跌的可能，但嚴冬已到，春天也不會太遙遠。

　　美聯儲削減100億美元購債規模

　　自今年夏季美聯儲主席伯南克開始談論削減QE規模話題以來，國際金價持續大幅走低。而上周美聯儲開啟削減QE的步伐，國際金價應聲跌落至年內低點附近。

　　美聯儲上周宣布將每月850億美元債券購買規模縮減至每月750億美元，利率方面，美聯儲重申只要失業率處于6.5%之上，且通脹預期不超過2.5%，就將保持近零利率。在失業率降至6.5%之下后，如果通脹預期低于2%，美聯儲仍將在較長時間內保持聯邦基金利率在0—0.25%不變。伯南克在利率決議后的新聞發布會上稱，“美聯儲政策反映了美國經濟取得了進展，但是還需要進一步改善”。

　　盡管美聯儲削減量化寬松規模力度較為溫和，但是國際金價一路下跌至1200美元/盎司下方，距年內低點僅一步之遙。黃金遭到了市場主要投資機構的拋售。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares目前僅持有黃金814.12噸，刷新2009年以來的最低位。而CFTC公布的紐約黃金非商業凈多頭寸僅2.5萬手，遠低于高峰期的超過20萬手的水平。

　　空頭回補推動黃金觸底反彈

　　目前，一方面，國際金價在連續調整之后逼近年內低點，也逼近各大