美寬松前景存疑 黃金將維持寬幅振蕩

　　當前金價反彈謹慎看到1650—1700美元區間。但由于美寬松前景存疑，美股持續走高，因此，黃金中期將維持寬幅振蕩格局。

　　經過長期調整之后，近期在歐債風波又起、美聯儲提前結束QE政策憂慮緩解的背景下，國際金價逐漸顯示出企穩反彈的跡象。但綜合基本面來看，黃金熊市危機雖然暫時解除，但反彈前景并不樂觀，金價中期走勢仍將以寬幅振蕩為主。

　　塞浦路斯再度引爆歐債危機

　　塞浦路斯議會 3 月 19 日最終否決了備受爭議的銀行存款稅提議，即拒絕將對銀行存款征稅作為國際援助的條件，盡管符合市場預期，但該國破產及退出歐元區的風險進一步實質化。歐洲央行警告稱，若塞浦路斯周一未能達成新的救助計劃，其將切斷對該國的資金援助。

　　而無論議案通過與否，沉寂已久的歐債危機已再度浮出水面。歐元區越來越多國家出現債務危機，援助方案違背市場意愿，代價亦越來越高，這將促使“黑天鵝”事件發生的概率增大，系統性風險增加。歐元區實體經濟復蘇乏力，債務危機又接踵而至，將進一步加劇該地區的憂慮情緒，甚至拖累全球經濟的復蘇。由此引發的避險情緒助于提升黃金的投資吸引力。

　　美聯儲政策聲明無新意

　　美聯儲上周三公布的政策聲明稱，雖然經濟恢復溫和成長，就業市場狀況顯示改善跡象，但失業率仍處于高位，因此只要失業率高于6.5%且通脹受控，就將維持寬松政策不變。美聯儲表示，將維持低利率的計劃從之前的至2013年推遲至2015年。美聯儲主席伯南克在講話中維持了其一貫的寬松論調，他認為美聯儲購債風險可控，并且只有各項經濟指標持續改善才會考慮調整購債規模。

　　從美聯儲的政策申明以及伯南克的講話中可以看出，目前美聯儲將依然維持寬松的貨幣政策，且低利率政策計劃從之前的至2013年推遲至2015年。因此，短期內美聯儲提前結束QE政策的可能性不大。

　　不過，由于近期美國經濟顯著改善，特別是就業、房地產以及零售銷售等領域的復蘇無疑將提升美聯儲內部鷹派的勢力。美聯儲可能提前結束QE政策的陰霾將始終籠罩在黃金市場。另外，美國經濟復蘇帶動美股強勢上揚，屢創新高，也側面打擊了黃金的投資吸引力。

　　基金持續減持黃金

　　基金持倉份額的減少，也反映出在美股等風險資產價格走高的情況下，黃金投資吸引力的下降。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉自去年末創下歷史新高1353.35噸后，隨著金價的調整，該基金開始減持黃金。至3月20日已減持至1221.26噸，較高峰時減持了132.09噸,幅度接近10