世元金行：風雨欲來 黃金白銀價格將面臨重大考驗

　　美聯儲手上有兩張主要的“大牌”，“大王”就是所謂的量化寬松政策(QE3)，“小王”是延長扭轉操作(OT)。這兩張牌在當美國經濟出現問題時會看情況打出。本來，QE3在去年就有可能打出，當時標準普爾評級公司下調的美國主權信用評級，引發了市場對美國經濟未來前景的巨大擔憂，但考慮到QE3實施后美聯儲難以控制其通脹水平等一系列的后果，以及QE的效果已經越來越差等因素，美聯儲打出了“小王”也就是扭轉操作，其效果和危害都較QE3要小，事實證明進入二季度后美國日漸乏力的復蘇已經事實雄辯的證明了扭轉操作的效用不足，那么QE3作為美聯儲手中最后的法寶。

　　伯南克將在明年一月任期結束，在其任期結束之前，QE3的實施與否可能成為評價其任內業績的關鍵因素，因此其必須考慮再三，對此三緘其口，聽取各位委員的意見后，選擇服從大多數。所以，其更不會在今晚對QE3做出暗示，因此金銀可能在其致辭內容公布后的周一有一波跳空下行的行情。

　　ETF頭寸解讀：

　　截至目前，世界最大黃金ETF——SPDR Gold Trust保持1289.52噸的倉位未變，本月該ETF已經連續加倉九次合計40.91噸，沒有進行減持，其持倉量已經屢創新高。世界最大白銀ETF——IShares Silver Trust在29日減持12.06噸后，今日再次減持42.20噸至9721.33噸。至此，該ETF本月的凈增倉量已經縮減至81.91噸。近期SPDR連續多次加倉而SLV連續三次減倉，這或許體現了機構投資者對金銀未來價格不同的看法。筆者認為SLV減持的行為是較為妥當的，一是在白銀進入回調期后，階段性獲利平倉。二是可以再QE3等重大風險事件之前，將倉位降低，騰出資金，謀定而后動。

　　技術面解讀：

　　目前，現貨黃金雖有一定程度下挫，但在244日均線(年線)也就是1651美元處再次得到有效支撐。自上周的一輪上攻后，本周由于消息面清淡和技術回調需要等因素，并沒走出太大的行情，料今日也是以震蕩為主。目前主要的阻力主要見于之前的平臺的1675美元左右，支撐先看1650美元附近，再看1632美元附近。

　　現貨白銀昨日跌幅較黃金大。目前支撐見于30.14美元附近，而目前阻力在30.72美元附近。從日線圖上來看，昨日下跌仍屬于技術性回調，上升趨勢依然完整。但從1小時圖和4小時圖來看，白銀還有向下回調的空間。

　　黃金

　　支撐位：1648/1632 阻力位：1665/1682

　　白銀

　　支撐位：30.14/29.91 阻力位：30.55/30.82