白銀時(shí)代未了 年內(nèi)或震蕩上升

國(guó)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中有升的格局；美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI升至56.2，高于預(yù)期的55.0，且創(chuàng)下29個(gè)月以來(lái)新高；歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI終值為51.1，符合預(yù)期，為連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的回暖將有助于白銀未來(lái)工業(yè)需求的回升。

　　QE縮減后白銀成色幾何

　　數(shù)據(jù)顯示，從2009年以來(lái)，白銀價(jià)格最高漲幅超過(guò)2倍，而黃金僅1倍左右。市場(chǎng)擔(dān)憂，在美聯(lián)儲(chǔ)縮減并最終退出QE后，白銀跌幅將深于黃金。但一些業(yè)內(nèi)人士不同意這個(gè)“假說(shuō)”，一則目前白銀跌幅已然很深，后期下行空間有限，二則QE退出或預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，這對(duì)白銀的支撐將明顯大于黃金。

　　白銀的波動(dòng)一直比黃金劇烈，白銀更像是一只創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))股票，其風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)均大于黃金。李寧認(rèn)為，QE縮減并退出后，白銀的跌勢(shì)不一定會(huì)超過(guò)黃金，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)若退出QE，其背后的重要支撐必然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好有助于全球其他經(jīng)濟(jì)體回暖，雖然白銀有較強(qiáng)的金融屬性，會(huì)不可避免地受到流動(dòng)性收緊的負(fù)面沖擊，但其工業(yè)需求占據(jù)一半比例的商品屬性或?qū)⑹蛊涞�幅小于黃金。

　　恒泰大通產(chǎn)研中心經(jīng)理關(guān)威認(rèn)為，削減QE規(guī)模更易對(duì)金融屬性更強(qiáng)的黃金造成沖擊，白銀當(dāng)前的價(jià)格已跌到2008年時(shí)的最低位，而黃金距離2008年時(shí)的低位還存在一定距離，因此理論上黃金的下跌空間較白銀更大。初期黃金的下行壓力反而大過(guò)白銀，但隨著時(shí)間的推移，退出QE引發(fā)大宗商品價(jià)格下跌，會(huì)使價(jià)格相對(duì)便宜、更易受到資金撤出沖擊的白銀走勢(shì)更加疲弱。

　　本周白銀走勢(shì)確實(shí)強(qiáng)于黃金，但從近兩周來(lái)看，二者反彈的幅度相差無(wú)幾。目前黃金和白銀價(jià)格均回到8月28日以來(lái)最大跌幅的50%回撤位的位置。

　　“從直觀來(lái)看，美國(guó)羸弱的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)本應(yīng)拖累工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀走勢(shì)。但是經(jīng)濟(jì)疲弱同樣導(dǎo)致推遲縮減QE的市場(chǎng)預(yù)期升溫。我們認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)投資者更加關(guān)注QE問(wèn)題，因此白銀近期的上漲可以理解。同樣，美國(guó)股市同期的強(qiáng)勁表現(xiàn)也符合這樣的邏輯。”關(guān)威如是說(shuō)。

　　肖磊認(rèn)為，25美元/盎司之下是白銀長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)，白銀的投資需求依然在被激發(fā)，中國(guó)和印度等對(duì)白銀的消費(fèi)增長(zhǎng)較快，黃金由于牽扯到金融安全，各個(gè)國(guó)家都有不同的政策限制，增加了民眾購(gòu)黃成本，更多的消費(fèi)者開(kāi)始選擇白銀來(lái)替代黃金消費(fèi)，這將推動(dòng)白銀長(zhǎng)線需求，QE退出前后白銀會(huì)有一定的波動(dòng)但不會(huì)影響整個(gè)趨勢(shì)，白銀目前的價(jià)格相比2011年創(chuàng)出的49美元高點(diǎn)已下跌接近60%，可實(shí)際上白銀市場(chǎng)并未發(fā)生太大危機(jī)，這種下