新年伊始，黃金(1096.42，2.53，0.23%)便在所有金融資產中脫穎而出，光芒四射，任性上揚。分析認為，市場避險情緒的快速升溫，是本次金價反彈主因，而美元指數止漲于100點下方，也為本次金價的上漲提供了良好的環境支撐。但金價中長期的走勢，仍將取決于美國市場實際利率，即美聯儲加息節奏以及美國市場通脹水平。
此輪金價上漲主要有三大動因。
首先，全球金融市場陷入動蕩，市場恐慌情緒蔓延。國際原油(31.27，0.14，0.45%)價格跌回2008年金融危機以來低點，卻鮮有減產消息。經濟擔憂出現，避險買盤需求上升。
其次，地緣局勢不穩也令市場擔憂。朝鮮半島局勢迅速升溫，黃金和日元受到避險資金追捧而飆升；沙特與伊朗這對中東宿敵之間的緊張關系升級，也提升了市場避險情緒。除此之外，英國退歐警報亦開始拉響。英國因素將加劇匯市波動并推升市場避險情緒。
第三，中國央行增持黃金。中國央行在2015年6月份宣布6年以來首次增持黃金儲備后，便走上增持黃金之路。在這半年里，中國央行增持的黃金量已經超過了100噸，且位居全球第6大黃金持有國。2015年12月，中國央行增持黃金儲備19噸至1762.323噸。預計中國央行會繼續以相似速度持續增持黃金儲備，為黃金市場提供支撐，即使目前效果仍有限。
展望后市，美國實際利率將決定黃金中長期趨勢。目前美聯儲內部官員對于2016年加息分歧較大，他們已將加息必要條件更多關注到通脹這一核心指標上。截至去年11月的12個月內，美聯儲青睞的通脹參考指標顯示，國內通脹僅有0.4%，剔除波動較大的食品與能源后，通脹率為1.3%，三年多來仍遠低于美聯儲2%的通脹目標。在原油價格低迷、美元相對強勢、經濟增速保持低速背景下，美國市場通脹恐維持較低水平。而年內美聯儲的任何加息動作，則將繼續先于美聯儲通脹的回升，并推動實際利率繼續走高，從而打壓金價中長期重心繼續向下。
短線來看，地緣政局動蕩對金價的支撐料將明顯弱化，但全球金融市場波動則仍在所難免，短線金價仍有繼續反彈空間，上方反彈目標位在200日均線1140美元/盎司附近。但由于金價在1月初連續上漲后，日線RSI指標已經嚴重超買，在進一步反彈之前，不排除首先修復技術指標并回踩1090美元支撐可能性。
來源：中國證券報
