周四金價沖高回落，目前仍位于前期區間震蕩整理。周四金價開盤950.10美元，最高957.10美元，最低945.95美元，收盤947.50美元，日跌幅0.28%。近來金價走勢似乎對每日2.7美元的波動頗感興趣，連續三個交易日波動均是2.7美元，如此一來，從周二到周四金價在多番掙扎過后幾乎又回到了原地，但金價至少站穩945一線，市場大可不必太過悲觀。

相比金價，周四銀價走勢似乎要更“堅挺”一些，雖然也是同樣的沖高回落，但回探步伐似乎沒有太過極端，周四銀價開盤13.67，最高13.86，最低13.62，收盤13.66，日跌幅0.02美元或0.15%。

據筆者觀察，金價在上揚抑或是下跌之前，通常在大趨勢上會進行幾多“掙扎”，盤中整理就是這樣的掙扎，“掙扎”過后彷如雨后彩虹，金價會在前期的大方向上繼續前進，近來金價走勢似乎也在重復這樣的歷史規律，目前金價在前期高點受阻回落，但堅守后的反攻似猶可盼。且從大宗商品中的代表石油來看，自今年3月份以來形成的上行通道沒有太多改變，大宗商品的走高不能不說是金價當前甚至未來繼續走高的引路者。從我們前期的分析中，我們表達了對“伯”主席退出策略的憂慮，巧合的是，周四晚些時候，美國當地的專家對于“伯”主席的未來恰當時刻吸收市場超額流動性的策略同樣提出質疑。看來“退出時機的把握”確實是個值得探討的問題。從歷史經驗來看，退出策略真正執行起來并不如預期的那樣令人滿意。

從矛盾的觀點來看，如果各國政府退出策略較為恰當和成功，市場中超額的流動性得到回收，經濟復蘇穩步進行中，失業率的降低會在短期內再次推高通脹預期（菲爾普斯附加預期的通脹理論）。從長遠來看，經濟的恢復，消費能力的持續增強，可能會從另一個方面帶動通脹繼續走高（事實上，如下圖，CPI的一直處于一個逐步攀升的過程中），正如老百姓經常說的一句話“現在錢越來越不值錢了”。由此說來，在長期中，黃金可能不會為投資者帶來巨大收益，但是一部分比例的資金投資到黃金中，對于保障我們的資產會起到重要的作用。“短線來投機，長線做保值”這或許能概括筆者對于黃金這種特殊商品的看法。

相關市場方面，美指在觸及6月4日以來低點后反彈，但就其走勢來看，上漲力度并不強烈，基本維持在近期震蕩位。周四公布的首次申請失業救濟人數以及6月份成屋銷售數據好于預期，增強的風險偏好提振股市繼續上漲。股市的繼續走高，加之各方專業人士認為經濟環境似進一步好轉，美元上漲的動力源自何方？歐元/美元連收三陰，近期歐元走勢或將繼續測試“W”底的頸部1.4100附近位置。周四英國央行會議記錄公布後的正面人氣依然持續，此外諸多投資分析機構看多英鎊，英鎊小幅上揚。周四油價得益于美國原油庫存下降，持穩于65美元上方。

下面看下技術上給予我們何種指引，黃金：多空爭奪仍然處于布林中軌之上，5日均線的支撐仍然存在且其繼續向上尋找方向的石頭并未改變，10日均線上穿了20日和60日均線，RSI指標短期線位于長期線之上，且均在50之上的較強區域，KDJ指標顯示金價已經脫離超買區域，K線位于D線之上，MACD中DIFF和DEA兩線逐漸位于0軸之上，雖然多方動能略有減弱，但多方氛圍仍會持續。能量潮指標在7月8~15日的大幅上揚，以及隨后的震蕩形態符合近期金價的走勢，目前能量潮較為平穩，略有向上。四小時K線上，以7月9日低點904和周四高點907做速阻線顯示，金價仍然距離2/3線有一定距離，20日均線和布林中軌所對應的947和945附近有較強支撐。

白銀：日K線方面，08年10月底至今形成的大型上行通道，并未有所改變，5日和10日均線的上揚可能會繼續形成“金叉”。RSI指標仍然顯示市場屬于較為強勢的多頭市場。KDJ指標顯示銀價逐步脫離超買區域，K線位于D線之上。小時K線方面，銀價依舊處于近期形成的上行通道之中，平穩——上升——再平穩——再上升的情況可能還會延續，目前可能進入另一個“再平穩”的情況。

本周，全球最大黃金基金減倉幅度較上周大為減少，為2.74噸。由于年初黃金基金在金價上揚過程中大手筆“表演”至今令人印象深刻，市場較為關注黃金基金的持倉增減狀況。不過，對于短期交易而言，黃金金價近期的表現更像是“反向指標”，屢次“追漲殺跌”。因此，在一個震蕩市場中并不建議短線投資者過多關注其持倉變化。另外，即使是長線買實物金條的投資者，也不要因為短期內黃金基金的小幅加倉或者減倉而興奮或者沮喪，除非出現大規模增減持倉的狀況。

技術上，原本“完美”的走勢圖經過昨日沖高回落之后顯得“難看”，5日均線變得岌岌可危，隨時可能因為偶然事件或者數據而被打破。對于國內投資者而言，還面臨晚間美盤大幅波動而“束手無策”的風險。因此，建議短線多單今日逢高離場。中線多單可以根據自己介入價位而適當減倉。畢竟，投資不是賭博，在不確定性的市場中，盡量規避。