黃金價(jià)格自7月底1160美元左右開(kāi)始上揚(yáng)，在兩個(gè)多月的時(shí)間中，不斷創(chuàng)出歷史新高，倫敦現(xiàn)貨金在10月14日創(chuàng)下了1386.87美元/盎司的歷史新高；10月15日開(kāi)始，金價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)暫告一段落，進(jìn)行了將近兩周的回調(diào)整理行情。

　　從黃金這波牛市行情來(lái)看，季節(jié)性特征對(duì)其牛市行情的延續(xù)非常重要。歷史數(shù)據(jù)表明，黃金價(jià)格在春季回落后，夏季是其淡季，秋季是黃金漲勢(shì)最為強(qiáng)勁的時(shí)期。一般來(lái)說(shuō)，黃金需求在下半年后半階段會(huì)有所提高，原因在于全世界對(duì)黃金的鐘愛(ài)和各地風(fēng)俗習(xí)慣在時(shí)間上的巧合。例如，印度新娘把黃金首飾作為嫁妝的習(xí)俗由來(lái)已久，大多數(shù)婚禮都被安排在秋季的節(jié)日如排燈節(jié)等；西方圣誕節(jié)期間，各國(guó)喜歡將黃金飾品作為禮物送給親友；中國(guó)傳統(tǒng)新年的到來(lái)，會(huì)將全球黃金需求推向一個(gè)新的高峰。

　　近兩年黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)好于很多其他資產(chǎn)，黃金投資的地位越來(lái)越高，越來(lái)越受到重視，較大程度上發(fā)揮了其價(jià)值儲(chǔ)備和避風(fēng)港的作用。正是在這種背景之下，在2008年以來(lái)的黃金消費(fèi)旺季，由于節(jié)日及風(fēng)俗習(xí)慣引起的對(duì)于黃金的需求有了新的含義：保值增值。而且，黃金市場(chǎng)的投資熱情并沒(méi)有因?yàn)榻饍r(jià)上漲而受到影響。相反，由于認(rèn)為黃金不僅是一種很好的保值手段，同時(shí)也是一種有效的投資方式，這也推動(dòng)了黃金市場(chǎng)季節(jié)性因素的強(qiáng)化。2009年第四季度及2010年這輪金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高的背后就存在季節(jié)性因素的推動(dòng)。

　　從目前黃金市場(chǎng)所處的時(shí)間階段來(lái)看，季節(jié)性因素仍然是黃金市場(chǎng)牛市延續(xù)的重要基礎(chǔ)。特別是在世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)充滿變數(shù)及市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕的前提之下，黃金牛市格局在本年度剩下的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，并有望再創(chuàng)歷史新高。但是短期來(lái)看，我們有必要對(duì)黃金上行的壓力保持謹(jǐn)慎。首先，從近期各主要經(jīng)濟(jì)體公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的憂慮正漸行漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)針對(duì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行炒作的動(dòng)力將會(huì)越來(lái)越少。其次，獲利了結(jié)壓力打壓金價(jià)走勢(shì)。金價(jià)在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)上漲幅度接近20%，多頭已積累了較為豐厚的利潤(rùn)，獲利了結(jié)的意愿正在不斷加強(qiáng)。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust在10月18日至21日期間，連續(xù)四天減持黃金持倉(cāng)量，市場(chǎng)多頭獲利了結(jié)將會(huì)打壓金價(jià)走勢(shì)。

　　綜上，從黃金市場(chǎng)整體格局來(lái)看，由于季節(jié)性因素的支撐，黃金牛市行情仍將延續(xù)。但短期由于避險(xiǎn)吸引力下降及多頭獲利了結(jié)打壓等因素，金價(jià)上行的壓力正逐步加大。長(zhǎng)線投資仍然可以持有，但短期操作需要謹(jǐn)慎。建議選擇在金價(jià)調(diào)至1300美元下方