今年3月以來，國際金價持續上漲，發起兩波上攻行情，不僅輕松突破去年12月創下的1226美元高點，而且不斷創造新的歷史紀錄，直到7月1日金價大幅回落。對于此次回落，既有基本面的因素也有技術上的要求，不過處于牛市之中的國際金價，有避險保值需求方面的中長線上漲動能。因此，金價階段性調整之后有望向更高峰挑戰。

金價具有中長線上漲動能--避險保值需求

　　2008年爆發的金融海嘯令全世界各國發起史無前例的救市舉動，向市場注入巨額的流動性。如此巨額的流動性，真正被實體經濟消化前后會出現流動性寬松、過剩、泛濫，這將引起通貨膨脹。去年資產價格持續上漲已一度引發市場對通脹預期的加強，主要國家果斷采取一些調控措施管理通脹風險。目前美國、歐洲主要經濟體的經濟還在底部復蘇階段，一旦真正復蘇起來，通脹水平將會逐步顯現，資產價格將會再度走高，市場尋求黃金避險保值的需求將逐步增強，這將是中長線推動金價上漲的一個重要因素。

　　金融海嘯爆發后，人們就開始對美元的國際貨幣主導地位表示懷疑。不到兩年時間，歐洲爆發債務危機，歐元從1.5一路跌至1.2以下，歐元的地位也遭到質疑。雖然歐洲債務危機爆發后，美元在國際貨幣體系的地位在一定程度上加強，但由于美國經濟仍處于復蘇邊緣，美國本次金融海嘯繼續舉債導致債臺進一步高筑，人們對美元主導的國際貨幣體系的擔憂增加，各國紛紛轉為增持黃金儲備便是最好證明。IMF統計顯示，近一年來世界各國央行總黃金儲備每月逐增，與上個世紀90年代央行爭相拋售黃金的舉動截然相反，特別是中國、印度、俄羅斯等發展中國家成為黃金儲備的主要買家。各國央行增加黃金儲備對金價將具有長期支撐力，給投資者購買黃金的示范效應很強。

　　全球經濟復蘇前景不確定性較大使黃金成為投資者青睞的避險工具，主要經濟體中，美國至今勞動力市場仍然疲軟，失業率居高不下，就業形勢嚴峻。房市也相對脆弱，美國采取購房優惠政策一度刺激房市回穩，但該優惠政策本月到期后，最新房市經濟數據又差于預期。勞動力市場和房市的不穩，令股市跌宕起伏，投資者風險偏好轉換較快，市場尋求黃金避險的需求潛在。而市場普遍認識到歐洲經濟的復蘇步伐將比美國慢且沉重，歐洲主權債務危機加重投資者對高收益貨幣的謹慎，尋求美元、黃金避險的力量增強，這也是今年上半年黃金價格一路持強的主要推動力。當然國際機構通過做空歐元在黃金上買入進行對沖操作，也是黃金走高的一個推動力。

　　金價短線有調整要求