國際金價自8月下旬開始大起大落，于8月23日升至每盎司1913.5美元新高，其后于9月初回落至1900美元／盎司附近，本周金價維持窄幅整理走勢，波動限于1800-1860美元／盎司的窄幅區間內，并呈弱勢震蕩狀態。未來，金價是重整旗鼓上升，還是已經碰到 “天花板”向下？近日，恒生銀行發布9月 《金市概覽》分析報告，依然是堅定地看多后市，認為黃金一向被視為金融市場動蕩以及經濟不穩時的資金避難所，雖然歐、美各國政府均已投入大量時間和精力以期解決國內的經濟問題，但當中難度不少。增長前景不明及財政能否穩定等問題預料將會持續一段時間，這將對黃金行情有利。中國銀行上海市分行分析師徐明也提出：近期黃金價格的回調將是極好的買入機會。

　　恒生觀點：金價后市升

　　恒生銀行金市分析報告認為，黃金通常都會在投資環境陰霾密布時一枝獨秀。近年來市場憂慮美國經濟前景、歐元區債務危機持續以及美元匯價疲弱，引發資金流向黃金以求避險�，F貨金價于8月23日突破1900美元／盎司關口，創每盎司1913.5美元的歷史新高。根據統計，今年頭8個月金價升幅接近30%，與同期其他多項資產如股票、外匯及商品等比較，黃金的回報率高得令人矚目，這反映出黃金在保值方面的可靠性無可取代。

　　黃金經歷持續10年的升勢后，走勢依然強勁。展望未來，恒生銀行專家稱：經濟增長持續不穩、債務問題以及美元匯價等因素料將繼續支持黃金上升。

　　美國經濟令人憂

　　探測黃金的未來走勢，首先應該著眼分析美國經濟前景。次貸危機至今已近4年，美國生產總值以固定價格計，仍未回復到衰退前的水平。最新修訂的數據顯示，經濟衰退比之前想象的嚴峻，而復蘇步伐則比預期的疲弱，第二季度增長以年率計僅為1%，低于初次公布的1.3%。美聯儲指出，日本震災后環球供應鏈受損，商品價格上漲蠶食市民購買力等暫時性因素，只是近期經濟疲弱的部分成因。由于房價仍然下跌，失業率仍徘徊于9%以上，投資者開始憂慮未來數季經濟只能溫和增長，甚至可能再度衰退。

　　美國政府即將緊縮開支陡然加劇了經濟下滑的風險。標準普爾今年8月初歷史性首度將美國信貸評級從AAA級下調至AA 級，并表示如果政府無法控制財政赤字，可能會再度下調評級。面對與日俱增的減赤壓力，美國政府已承諾未來10年削減高達2.4萬億美元的開支。如私人消費或投資不能抵消財政緊縮措施對經濟的不利影響，經濟增長勢將減慢。

　　恒生專家的結論是：隨著市場對經濟前景的憂慮擴大，投資者將會進一步