世界黃金協會近日公布了二季度全球黃金供需數據，整體情況不利于金價當前醞釀上沖1000美元/盎司的突破行情。

　　供應方面，二季度礦產金同比增加33噸，環比增加40噸；凈保值對沖頭寸同比減少105噸，環比增加13噸，但保持凈保值對沖頭寸下降的趨勢；央行售金同比減少55噸，環比減少38噸，售金量保持下降趨勢；再生金供應同比增加58噸，環比減少232噸。二季度，全球黃金總供應量927噸，同比增加115噸，環比減少270噸。需求方面，二季度制造業方面(含金飾)對黃金的需求同比減少141噸，環比增加75噸；投資需求同比增加7噸，環比大幅減少377噸。二季度，全球黃金總需求731噸，同比減少71噸，環比大幅減少303噸。總體上看，二季度全球黃金供應大于需求195噸，上半年累計需求缺口358噸，而去年同期累計需求缺口僅100噸。

 　　從數據上看，上半年全球黃金市場供需結構呈現以下特點：

　　第一，礦產金生產保持平穩，企業保值意愿增強。

　　第二，央行售金呈逐步下降趨勢。9月26日第二個央行售金協議終止后，按照8月7日歐洲央行和其它18個國家的央行簽署的新的為期5年的“央行售金協議”，到2014年每年的售金限額為400噸，小于第二個央行售金協議的500噸。

　　第三，再生金供應波動較大，上半年總供應量為900噸，僅較去年全年少312噸。而這312噸，只需要一個季度的供應就可以實現。

　　第四，制造業方面對黃金的需求繼續遭受抑制。

　　第五，投資需求反復，變化彈性大，價格可能是關鍵因素。今年一季度，倫敦金均價在900美元/盎司左右，二季度上升到920美元/盎司以上。

　　上述特征中有兩方面需要進一步分析。一個是央行售金，因為央行售金量的逐漸下降對金價來說是一個支撐因素；另一個是投資需求，去年黃金投資需求占總需求的31％，到今年一季度這一比例已經上升到58％。

　　從近年歐洲央行的售金軌跡看，售金數量逐漸下降已成定局。但是，后期央行售金規模的下降是否將構成實質利多支撐，畢竟在兩次售金協議后(截至2009年6月)，歐洲央行等的售金量累計達到3057.4噸，即便是考慮部分央行的購金行為(最大的購金規模可能是中國)，這些黃金的2/3左右仍要在市場上流通。從當前的金價和主要潛力央行購金情況，以及美元和經濟復蘇程度看，潛力國大規模購金的可能性不大。

　　投資需求方面，有一個現象需要投資者注意：去年下半年和今年一季度，很可能是黃金投資需求釋放的歷史性高峰。因為在這段時間，一是出現了奧運會的需求，二是出現了金融危機的避險需求。后期投資需求要想達到當時的高峰恐怕是很難的事情。

　　綜合而言，黃金價格突破1000美元/盎司的關口非常有難度。如果金價果真突破了1000美元/盎司，并維持上漲趨勢，那么就意味著美元匯率的崩潰性行情，這并不是因為美元和黃金所謂的負相關關系，而是因為商品計價貨幣的貶值是商品價格上漲的重要基礎之一。基本面不支持金價的上漲，剩下的因素就只有黃金的價值尺度——美元走勢了。