近來國際黃金價格一路走高。繼“十連陽”之后，7月18日，金價突破1600美元整數關口，再創歷史新高。盡管如此，我們認為，而就目前的世界環境而言，推動金價上漲的大環境依然存在。

　　受歐債危機日漸深入的影響，投資者避險情緒正在發酵，這將利好黃金。

　　剛剛結束的歐洲銀行壓力測試結果顯示，僅有8家銀行未能通過測試，而這一結果卻不能讓市場信服。更主要的是，7月21日舉行的歐盟領導人峰會，或許也難以就希臘債務危機解決的方案取得實質進展。因為，默克爾明確表示：“歐元區會議不會跨出很大一步，或給出所有問題驚艷的解決方案，任何在政治上嚴肅負責的人都知道，這樣一勞永逸的最終解決方案是不可能實現的。”

　　即使希臘債務危機蔓延勢頭得到暫時緩和，歐洲經濟形勢也難言樂觀，這也令投資者不愿做空黃金。

　　同樣，美國也面臨著經濟復蘇進程緩慢、美元疲軟的問題。6月，美國非農就業數據低于預期，失業率超預期反彈，而有關第三輪量化寬松的政策的猜想也在不斷攪動市場。一個較極致的說法是，如果美聯儲啟動第三輪的量化寬松貨幣政策，金價甚至可能漲到每盎司2000美元。貨幣供應快速增長，同時實際利率又為負，如果想追上通脹的腳步，人們不得不購買黃金。

　　在此狀況下，作為黃金計價幣種的美元身處混沌期。而介于與美元的負相關關系，美元的中長期跌勢將有利于金價走高。

　　當然，白宮可能支持提高短期美債上限的預期形成了對金價的一個利空，但由于市場對此之前已有預期，所以我們認為影響有限。

　　另外，從供給上來講，作為世界貨幣市場上最硬的一種通貨，黃金的產量供不應求。匯添富黃金及貴金屬擬任基金經理劉子龍近期也提到，目前，已經挖出來的黃金存量17萬噸，探明未挖掘儲量4.8萬噸。按照現在每年2500噸的產量消耗速度，探明的黃金儲量可能支持不到20年。這都將對黃金價格形成有力支撐。