受實物需求，實物買盤，美元短暫回落及空頭回補提振，國際黃金上周五突破關鍵技術阻力1180后持續攀升，大漲2.30%，創五個月最大日漲幅。盡管如此，黃金的良好表現并未能獲得市場的青睞，鑒于美國經濟持續改善，美聯儲預期于明年中期加息，機構和投資者對黃金的前景并不看好。
原油暴跌壓低通脹預期 黃金受累
原油市場上周的表現極為慘淡，布倫特原油跌至80.00美元/桶下方，為四年來首次；美國原油亦刷新2010年9月以來低點。
國際能源署(IEA)上周五發布的月度報告稱，供求關系表明油價還將繼續下跌，“油價在2015年上半年可能進一步承壓。”
專注于能源的對沖基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，“布倫特原油周四跌至80美元下方，美國原油跌至74美元下方引起了OPEC的注意。我們關注他們陷入恐慌，從一國首都趕到另一國首都尋求達成協議。在OPEC會議前，他們有可能達成一些內容，但我仍持懷疑態度。”
美國原油面臨1986年以來最長的連續周度下跌，跌勢可能延續到下周。據彭博社周五(11月14日)公布的最新調查顯示，半數分析師看跌下周 NYMEX原油期貨價格。在接受調查的22位分析師中，11人(50.0%)看跌，7人(31.8%)看漲，4人(18.2%)看平。
美國勞工部上周五公布的數據顯示，美國10月進口物價指數月率下滑1.3%，創2012年6月以來最大降幅；10月進口物價指數年率下降1.8%，創2013年11月以來最大跌幅1。這是油價下跌和海外經濟體疲弱抑制美國通脹的最新跡象。
中國上周公布的數據表明，10月CPI增幅維持低位，錄得1.6%；PPI跌幅擴大，下降2.0%。除需求不振外，油價下跌是重要因素之一。
黃金常常被用作對沖油價所引起的通脹的工具，而油價持續走低抑制了通脹預期，黃金的需求被削弱。
機構仍看衰黃金前景
盡管金價短期反彈，黃金的前景仍被廣泛看衰。且不說高盛(Goldman Sachs)商品策略主管Jeffrey Currie自去年年底以來一直看空黃金至1050，法國興業銀行(Societe Generale)分析師Michael Haigh更是看空黃金至1000關口。不巧的是，這兩位分析師都曾準確地預測了2013年黃金走勢。
近期，瑞銀(UBS)，摩根大通(JP Morgan),加拿大帝國商業銀行(CIBC)紛紛下調了金價預期。
巴克萊周一(11月17日)指出，實物購買正在為黃金提供一些支撐，這可能貫穿11月，但在季節性消費強勁期結束后，這種支撐可能弱化。考慮到美元前景和美聯儲于2015年6月加息的預期，“我們相信面臨著顯著的下行風險，應該稱金價上漲做空。”該行指出，瑞士將在11月30日進行黃金議題公投，因民意調查從未顯示公投能夠通過，巴克萊未將此列入影響黃金前景的基礎事件。
瑞士MKS金融集團周一(11月17日)指出，空頭回補可能上周五金價大漲的因素，但該機構也指出生產商正在逢高賣出。盡管金價突破關鍵阻力 1180-1183區域，但MKS認為漲勢不能持續。MKS表示，“如果美元本周保持強勁，黃金可能在1200水平遇阻。因此我們維持看空觀點，在金價升向1200水平的過程中逢高賣出。”
黃金投資者情緒仍然悲觀
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的周度報告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，對沖基金和基金經理連續第三周減持Comex黃金期貨及期權凈多頭頭寸，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
本月迄今SPDR基金(世界上最大的黃金ETF)持倉量已累計減少15.8噸。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月14日)公布的周度報告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
上周世界黃金協會(WGC)稱3季度黃金需求量跌至2009年以來的最低水平。此外，印度10月黃金進口暴增，從中國手里奪回了全球最大黃金消費國的桂冠，但印度政府此前已經警告稱將在排燈節過后收緊黃金進口，這對金價十分不利。
黃金的支撐因素
周一公布的經濟數據顯示，日本3季度GDP已經連續第二個季度萎縮，日本經濟陷入衰退。當前，歐元區經濟增長疲軟無力，中國經濟增長減速。
彭博上周一項全球投資者調查表明，世界經濟正處于兩年來最糟糕的階段，歐元區和新興市場狀況惡化，通縮風險上升。38.0%的受訪者認為全球經濟正在惡化，比例是7月份調查的兩倍，為2012年9月以來最高水平，當時歐洲陷入刷退。
此外，美國商品期貨交易委員會的數據顯示，當前Comex黃金期貨及期權的規模接近紀錄高點。巴克萊(Barclays)分析師上周表示，黃金總空頭處于2013年7月以來最高水平，當時的總空頭頭寸觸及紀錄高點。分析師指出，“這表明，盡管黃金空頭頭寸有進一步增長的余地，但大多數空頭已經建倉，這可能緩解金價近期下行的壓力。”
大規模的空頭回補可能是金價上漲的直接推動力。
國家證券公司首席市場策略師 Donald Selkin 稱，“盡管面臨市場上全面的負面因素，但黃金似乎已經筑底了。升息可能沒有人預期的那么快，經濟任何疲軟跡象都可能會幫助金價的走勢。同時，低價可能會提升央行和珠寶交易商的買盤興趣。”
