QE3預(yù)期有所下降 金價(jià)擔(dān)心“最后一漲”

        上周，受歐洲央行行長(zhǎng)、法德領(lǐng)導(dǎo)人“誓言捍衛(wèi)歐元”，以及美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)通訊社發(fā)表“QE3將出”消息影響，金價(jià)一路上漲，從1570美元上沖至1629美元附近，后受美國(guó)二季度QDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響，回落至1620美元附近盤(pán)整收盤(pán)。

　　這一走勢(shì)雖然超出本專(zhuān)欄上周的“波幅收窄現(xiàn)"雞肋"行情，短期炒金建議觀望”的判斷，并沖破1620美元短期阻力位，但我們對(duì)金價(jià)后市維持偏空的判斷依然不變，建議投資者謹(jǐn)慎看多。

　　首先，上周金價(jià)止跌反彈的原因，主要是歐洲的LTRO3(長(zhǎng)期再融資計(jì)劃)和美國(guó)的QE3這兩大核心因素。背后的理由是：歐債危機(jī)狼煙再起，歐洲有進(jìn)一步開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)救市的可能；美國(guó)為拯救經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)也可能第三次開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)(QE3)。

　　不過(guò)，我們的觀點(diǎn)是：歐洲有可能實(shí)行新的LTRO3，但美聯(lián)儲(chǔ)的QE3則未必會(huì)推出。

　　之前，歐洲央行先后于2011年12月21日和2012年2月實(shí)施了總額分別為4890億歐元和5259.3億歐元的LTRO1和LTRO2。這兩次LTRO后，歐洲危機(jī)并未有效化解，最近在救助希臘的關(guān)鍵檔口，西班牙又爆財(cái)政吃緊，很可能需要全面救援。重慶工行黃金分析師稱(chēng)“盡管歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉振臂高呼，歐央行將不惜代價(jià)維護(hù)歐元，但任何形式救助都無(wú)法成功解決問(wèn)題。”即歐洲推出LTRO3，甚至LTRO4的可能性將非常大，對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐，促使金價(jià)短期上漲，但這最多只能算是這輪調(diào)整的“最后一漲”，這輪金價(jià)調(diào)整還未結(jié)束。

　　歐洲一旦再開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，勢(shì)必導(dǎo)致歐元泛濫、大幅貶值，大量的避險(xiǎn)資金會(huì)優(yōu)先涌向美元，而不是黃金、白銀，從而讓美國(guó)間接達(dá)到QE3的效果。若在這樣的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)還繼續(xù)推出QE3的話(huà)，勢(shì)必出現(xiàn)歐元、美元競(jìng)相貶值的局面，顯然這不符合美國(guó)選擇強(qiáng)勢(shì)美元的戰(zhàn)略，也不符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的所期待的外部環(huán)境。因此，推出QE3的概率不大，金價(jià)也就難以持續(xù)沖高。

　　所以，金價(jià)看多者，一定要高度關(guān)注美國(guó)QE3是否真正推出的信號(hào)；否則，應(yīng)立即停止看多，轉(zhuǎn)而看空。

　　本周四、周五，市場(chǎng)將迎來(lái)歐洲、英國(guó)、美聯(lián)儲(chǔ)三大央行議息會(huì)議以及周五美國(guó)公布上月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，這可能加大金價(jià)波動(dòng)，投資者宜重點(diǎn)關(guān)注。