爭議中的倫敦黃金白銀價格

上周三，美國商品期貨交易委員會(CFTC)審查全球最大的黃金市場倫敦黃金市場的價格是否被操縱，引起了廣大投資者和監管機構的關注，其調查的問題包括金價的指定以及較小的白銀市場的定價是否透明化，這是繼Libor操縱案后又一受關注的問題，這關系到每個投資者的切身利益。

　　早在19世紀初，倫敦就是世界黃金精煉、銷售和交換的中心。全球大部分黃金交易均在該市場進行，倫敦壟斷了世界最大產全國南非全部的黃金銷售，數據顯示，截至2012年9月底，美國商業銀行所持有的貴金屬期貨合約達到1980億美元。倫敦黃金市場的交易制度比較特別，其交易沒有實際的交易場所，是通過五行的方式即各大金商的銷售聯絡網完成的，而倫敦黃金市場上的五大金商在國際上也是聲譽顯著，與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯系。1919年，倫敦黃金市場開始實行日定價制度(白銀定價制度始于1897年)，每日兩次，該制度一直延續到現在。可見，在全球黃金交易中，倫敦市場有著舉足輕重的地位。黃金白銀的定價系統廣泛影響著全球的經濟動態，可以說牽一發而動全身，黃金生產商以五大銀行的分支機構的報價來進行交易，很多國家和地區的交易所也以倫敦金銀報價為基準，倫敦金定盤價在全球范圍內影響著黃金珠寶首飾價格，以及通過對原材料的控制影響著黃金礦業公司的利潤。

　　定價商對黃金及白銀價格存在可能被操縱的疑問，一直以來都是一個極具爭議的話題，目前倫敦金價由巴萊克、德意志銀行、匯豐控股有限公司、匯豐銀行和法國興業銀行(601166,股吧)五家具有國際影響力的銀行分支機構來設定。其中白銀價格由德意志銀行、加拿大豐業銀行和匯豐控股來設定。設定后的價格被用于決定全球現貨市場的價格，包括珠寶價格及礦企面向加工企業的售價，設定后的價格同時還用于決定金、銀相關衍生品的價格。有人認為，在利益的驅使下，黃金、白銀的價格在很大程度上存在著被操縱的嫌疑，而管理層則認為這些是無稽之談，一句話為定價辯解“貴金屬的定價基本上是有供求關系水平來決定價格，而決定出一個在市場上對買賣雙方最合理的價格，其定價過程是完全公開的”。出現這種爭議的原因何在？黃金白銀與生俱來的貨幣屬性、金融屬性及投資屬性為世人所矚目，是地位權力的象征，被人類所喜愛，必然成為各國各地區甚至各機構爭搶的目標。

　　美國商品期貨委員會(CFTC)影響力超越美國國界的組織機構，經過Libor操縱案后，倫敦黃金白銀交易市場成為美國商品期貨交易委員會(CFTC)“關注”的下一焦點，