實物需求疲弱黃金夯牢底部 上行需更多動力

    5月中下旬以來，金價未有明顯趨勢性行情，振蕩區(qū)間逐漸縮窄。本周一，倫敦金在階段性高位走出一根看跌吞沒形態(tài)的大陰線后，周二再次跌落1600美元的整數(shù)關口，雖有微小反彈，但短期技術面已然偏弱。后期在實物需求疲弱、美元指數(shù)高企的情況下，金價將延續(xù)振蕩趨勢，突破上行需要更多的動力助推。

　　實物需求較為疲弱

　　昨日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了《2012年第二季度黃金需求趨勢報告》。報告指出，今年第二季度，黃金需求有所減弱，全球需求量減少了7%，為990噸，是2010年第一季度以來的最低水平；金飾需求方面，同比下降15%，為418.3噸，除了7個消費市場外，其余所有市場的需求均有所下降；投資需求方面，同比下降23%，為302.0噸，稍低于過去5年的季度平均值340.3噸；科技用金方面，同比下降5%，為112.2噸，金價高企和全球經(jīng)濟放緩導致科技領域正在尋求替代材料。由此可見，今年第二季度，在黃金的幾大重要需求板塊，均出現(xiàn)了不同程度的下滑，成為金價上攻乏力的主要原因。

　　從黃金需求的兩個大國——中國和印度的情況來看，黃金需求第二季度也呈現(xiàn)下滑格局。世界黃金協(xié)會公布的報告顯示，第二季度，中國黃金需求同比下降 7%，為144.9噸，其中，珠寶需求下降9%，為93.8噸，而金條和金幣投資需求同比下降4%，為51.1噸。印度方面，由于上調黃金進口關稅，以及盧比幣值疲軟，印度國內金價上漲打壓了整體需求，4—6月份黃金進口量同比減少56%，至131噸。雖然中國和印度的黃金需求出現(xiàn)下滑，但由于下半年將迎來眾多節(jié)日以及婚禮季，黃金需求有望再度回暖。

　　美元指數(shù)維持高位

　　近三個月以來，金價屢次上功1630美元/盎司一線，均未能走遠，這跟美元指數(shù)處于階段性高位不無關聯(lián)。美國最新公布的7月份通脹率低于預期，一度令市場懷揣對QE3的良好憧憬，但隨之而來8月份NAHB房價指數(shù)創(chuàng)五年多以來最高值的現(xiàn)實又令美元指數(shù)“恃寵而驕”。眾所周知，房產(chǎn)和就業(yè)一直是美國經(jīng)濟復蘇的兩大軟肋，如今房產(chǎn)市場有逐漸向好跡象，那么投資者押寶的唯一所在就是美國的就業(yè)狀況。8月份美國公布的非農(nóng)人數(shù)大幅增加，但失業(yè)率卻出現(xiàn)了回升，金價重新陷入膠著狀態(tài)。下一個對金價形成指引的節(jié)點將是8月31日至9月1日美聯(lián)儲主席伯南克于美國懷俄明州杰克遜霍爾全球央行行長會議上的表態(tài)。

　　黃金上行需更多動力

　　筆者統(tǒng)計了自1992年至2011年二十年間的黃金月度漲跌規(guī)律，發(fā)現(xiàn)8、9兩個月上漲概率較大，特別是9月份更為明顯。如果8月份歐元危機好轉，將推動金價上行。技術面