黃金正經歷1985年來最嚴重的超賣情況

分析師周二(10月15日)稱，根據至少一向技術指標顯示，眼下黃金正經歷自1985年來最嚴重的超賣情況，但根據此前的數據顯示，金價大幅修正或出現嚴重超賣往往意味著將引發新一輪的牛市。圖1是黃金價格52周(12個月)變動率。

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　　事實上，目前黃金正經歷一段修正，這段修正本該在更早的時間發生，但它沒有。從圖1可以看出，盡管2008年金價曾發生過一段30%的下跌行情，但之后之后幾個月金價又再度走高，并刷新歷史高位。

　　我認為在連續12年的牛市后，市場正在經歷一次真正的修正。截至今天(10月15日)為止，金價已在過去52周內累計下跌超過27%，并錄得自1985年最糟糕的表現。

　　

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　　不過，相比金價的表現，我認為黃金礦企的表現更佳糟糕，這主要是因為礦企的杠桿程度化過高。根據上圖的數據顯示，黃金礦業板塊目前出現難以置信的超賣狀況，過去52周內金礦股累計暴跌逾57%。類似的例子也在1998年、2000年以及2008年發生過，但有意思的這些下跌行情最終都會觸發一輪主要的牛市。

　　然而，我認為目前金價的反彈時機還未到，從2000年金價的表現就可以看出當時反彈的過程并不容易，期間出現了多次上下的震蕩，因此我認為目前的超賣水平會持續更長一段時間。另外，我認為只要金價的反彈表現沒有上穿0軸(圖2)，修正性下跌就不會停止，因為市場情緒總是易變的。

　　北京時間06:32，現貨黃金報1279.84美元/盎司。