兩大因素令金價升幅受阻 下半年有上升空間

的886噸增至2011年的1661噸。匯豐銀行指出，這些黃金產量已能夠滿足投資需求并限制金價上升。
需求方面，今年以來黃金加工產品的需求令人失望。金飾品消費占黃金加工產品需求的比例最大，并且是對金價影響最大的一個決定性因素。不過其需求已由2005年占加工的75%跌到2011年的45%。

　　葉劍雄認為，金飾品需求已處于歷史低位，銷售趨勢不會進一步惡化。而且，盡管黃金加工產品需求下降，增加的黃金供應量有望被各大央行吸納。

　　統計數據顯示，全球央行2010年凈購入黃金77噸，結束了此前連續20年凈賣出的局面。2011年，國際結算銀行報告指央行購買黃金的數量激增至456噸。

　　匯豐銀行認為，2012年，新興市場的外匯儲備管理者預計將會增加黃金持有比例，主要作為對沖美元及歐元貶值的手段，以及實現投資組合多元化。

　　德國商業銀行技術分析師指出，黃金的長期阻力位在1325.30歐元/盎司 (約合1635美元)，由連接去年9月份和今年2月份高點的下斜線形成。金價可能在今年9月末之前突破該阻力位，漲至2月份的高點，未來6個月有望刷新2011年創下的紀錄高點。

　　澳新銀行大宗商品策略師指出，歐洲正在應付難關，而隨著市場信心開始有所提升，部分資金可能流出美元，令黃金受益。從更長期來看，考慮到政府已經出臺的各項刺激措施，金價很有可能會上揚。