寬松預期升溫 黃金或重返高位 |
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技術上，黃金振蕩區間在1550—1630美元/盎司，且價格重心有逐漸上移趨勢，長線投資者可逐步買入。 近期以來，在寬松預期再度升溫的背景下，國際金價重返1600美元/盎司上方。后市來看，黃金短期仍難擺脫振蕩格局，但長期來看，寬松貨幣政策將是黃金重返高位的催化劑。 寬松政策仍然可期 盡管8月初美聯儲、歐央行以及英國央行均按兵不動，頗令市場失望，但從整體宏觀環境來看，寬松貨幣政策仍然可期。 美聯儲在8月政策聲明中稱，美國經濟復蘇在今年上半年逐漸失去動能，就業增長近幾個月放緩，失業率高企，而房產市場依然疲弱不堪。字里行間中流露出將采取更多寬松貨幣政策提振經濟的意愿。并且，雖然美國7月新增就業人數好于預期，但失業率由8.2％回升至8.3％，說明美國勞動力市場不容樂觀。 歐元區形勢更為窘迫，歐洲央行行長德拉吉表示“正在制定一套公開市場操作計劃以穩定歐元區債市”。盡管德拉吉屢屢失信飽受市場詬病，但從法德等歐元區核心國家的經濟狀況來看，實施進一步的寬松政策只是時間問題。況且，從西班牙等國的國債收益率來看，債務危機蔓延的趨勢并未得到遏制。 中國方面，最新數據顯示， 7月CPI同比升幅跌破2％關口，為2010年1月以來最低值。未來數月中國通脹可能仍維持在較低水平，在當前中國經濟穩增長的政策目標進一步強化的背景下，流動性持續放松也是大勢所趨。 在歐債危機未消、經濟復蘇緩慢以及通脹壓力緩解的背景下，全球主要央行執行寬松貨幣政策無疑為黃金提供了良好的宏觀政策環境。 美元指數區間振蕩 經過5月份以來的強勢攀升之后，美元指數在81.5—84之間強勢振蕩。接下來美元指數大幅反彈的可能性不大，其影響因素有：一是歐債危機進展，預期歐元區在短期內發生極端風險事件(如希臘脫歐)的可能性較小；二是美國經濟趨勢和量化寬松政策前景，預計美國經濟相對歐元區表現較好，同時，在通脹壓力減小的背景下，美國繼續推行量化寬松政策的可能性依然存在。因此，美元指數短期內仍將維持振蕩格局，對黃金影響不會太大。 黃金投資需求的反彈 從基金持倉來看，經歷幾個月的減持之后，7月末以來，基金又開始積極增持黃金。CFTC 持倉數據顯示，黃金期貨非商業凈多持倉在7月底最后一周大幅增長，截至7月31日為126064手，較前一周增加13087手，增幅達到11.6％。 從代表長期投資需求的黃金ETF基金持倉情況來看，全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold |
