春季攻勢迅猛黃金價格反彈非反轉

自今年1月以來，黃金改變市場風格，暫別下跌盤整轉而展開春季上漲攻勢。與此同時，機構資金對金市熱情重燃，從年初至今，全球最大黃金ETF基金共出現7次增持。不過，業內專家表示，因美聯儲繼續維持縮減寬松的立場不變，黃金將不得不面臨實際利率上升，債券收益率走高和美元走強的負面影響，料金價的春季攻勢難以較長時間維持，年內金價走勢依然震蕩偏弱。

　　上周，國際黃金以高位震蕩的方式以鞏固短期的上漲趨勢，收盤時最終站上1320美元/盎司。現階段，市場資金對金價的市場情緒轉向樂觀。

　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五發布的報告顯示，以對沖基金為主的投機者持有的黃金凈多頭增加13430手，至凈多頭84631手，周增幅高達18.8%。目前CFTC黃金期貨的投機性多頭規模比去年底增加了19.9%，黃金期貨投機性空頭頭寸規模比2012年底顯著減少了24%，顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所增強。

　　同時，從黃金供需結構來看，今年以來，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust減倉幅度放緩，其基金共出現7次增持。特別是進入2月份，黃金ETF對黃金的拋售明顯減弱，其持金量始終在1735—1740噸之間窄幅波動，顯示短期內大型資金對金價走勢偏樂觀。

　　對于近期金價反彈的原因，興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒表示，從基本面來看，由于美國近兩個月公布的經濟數據不及市場預期，市場對美國經濟復蘇進程的擔憂刺激了黃金的避險魅力。而上海中期貴金屬研究員李寧也稱，近期歐元區的數據表現搶眼，歐元兌美元進入2月以來的穩步反彈成為提振金銀走高的重要因素之一。

　　受短期資金流入的支撐，業內專家指出，短線內黃金仍存上漲空間，有向上挑戰1350美元/盎司一線的意愿。不過，黃金的這波春季攻勢或只將維持至2月底，3月金價或呈高位震蕩甚至回調。因美聯儲繼續維持縮減寬松的立場不變，黃金將不得不面臨實際利率上升，債券收益率走高和美元走強的負面影響，年內金價表現依然偏弱。

　　“從中期看，黃金走強缺少明確的宏觀環境。然而，目前金價的上漲主要歸因于美國近兩個月的經濟數據不佳。若美聯儲3月公布的經濟數據繼續不及預期，料金價有望繼續向上發力。若公布的數據好于市場預期，金價的春季漲勢則將暫告一段落。”蔣舒如是表示。

　　民生銀行金融部指出，市場中長期看多黃金的投資意愿依然謹慎。雖然今年二月以來，黃金ETF的拋壓有所放緩，不過與去年年底相比，今年黃金ETF仍然減持了近23.6噸的黃金，且還未觀察到中長期投資型資金重