基本分析：

　　上周國際現貨金價以1788.58美元開盤，最高上試1795.97美元，最低下探1710.42美元，報收1723.59美元，較上個交易周下跌64.67美元，跌幅3.62%。

　　上周金價大幅下跌，相對于稍早在美元轉強行背景下持強后的補跌，是近日擔心金價多頭強勢韌性的韌帶會突然發生斷裂的情況。金價經過上周的調整后，本周金價有望迎來強勢。

　　從歐洲方面看，歐債危機會在今后幾周可能呈現加劇態勢，但如果這種加劇沒有達到需要歐元區銀行業者急需完善資本金充足率的地步，避險情緒就會推動金價進一步上行。上周意大利10年期國債收益率已升至7%上方，創歷史新高；周四西班牙10年期國債收益率升至6.75%，創歐元問世以來新高。比利時和西班牙的主權信用違約掉期率期費率亦觸及紀錄高點。顯示歐債危機將在未來數周進一步深入。

　　從美元方面看，基于美國經濟疲軟和對就業形勢的擔心，美國極可能在扭轉操作后推出QE3以進一步刺激經濟復蘇和拉動就業。QE3后必然形成美元貶值，但如果在QE3之前將美元推升至相對高位，并進一步將股市等風險市場打壓至相對低位。而目前歐債危機的加劇為美元的走強也營造了相應的環境條件。

　　上周三SPDR在金價的回調中曾明顯增倉，周四金價繼續大幅下跌，但其加倉幅度更大。周日單日加倉12.102噸，為8月19日以來最大單日增倉，致使總持倉達1289.457噸，距8月最高持倉也不過20噸，意味著SPDR對黃金階段性后市明顯看好。

　　上周國際現貨白銀以34.69美元開盤，最高上試34.87美元，最低下探30.88美元，報收32.34美元，較上個交易周下跌2.32美元，跌幅6.69%。

　　上周五，美元指數有所回落，現貨黃金微幅收高。全球最大的黃金上市交易基金截至11月17日的黃金持倉量增加12.10噸，至1,289.46噸的水平，這些消息都利好金銀等貴金屬。

　　歐元區對債務危機的解決之道存在較大分歧，尚未形成有效的解決方案，所以我們認為難以產生很好的有效方案。歐債危機將在未來幾周繼續蔓延，而新一輪美元的漲勢似乎也應該漸進加速階段，美國諮商會上周五公布的數據顯示，美國10月諮商會領先指標為117.4，前值為116.4，月率增長0.9%，前值修正后增長0.1%。這是該指標連續第6個月走高。大宗商品與資本市場將面臨首當其沖的考驗。而金銀在歐洲銀行尚未基于收回流動性提高資本充足率前，還將在避險情緒提振下走高。

　　在歐債危機憂慮漸濃，歐洲銀行業者又不能加速回收流動性的情況下，金銀有望再度轉強，但也不能對強勢抱有過高的期望。

　　【本周