各國(guó)央行的力量。”湯文杰說(shuō)，比如印度央行收金就消除了市場(chǎng)對(duì)IMF(國(guó)際貨幣基金組織)出售黃金的擔(dān)憂，刺激了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)做多的信心，黃金價(jià)格立即出現(xiàn)飆漲。

　　11月2日，印度央行宣布以1045美元/盎司認(rèn)購(gòu)IMF200噸黃金，從而使印度央行的黃金在外匯儲(chǔ)備中比重從4%提高到6%。

　　“IMF是美國(guó)主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)，美國(guó)本來(lái)希望推動(dòng)IMF售金打壓金價(jià)，提振美元。”實(shí)物黃金交易機(jī)構(gòu)西漢志的總裁黃漢君對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者介紹說(shuō)，“結(jié)果遭到金磚四國(guó)的阻擊，印度央行接手了200噸，剩下200噸俄羅斯、巴西和中國(guó)都是熱門買主。”

　　宋鴻兵至今還記得2007年他提出增加黃金儲(chǔ)備，保護(hù)中國(guó)龐大美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全時(shí)遭遇到的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的嘲笑。“很多人把黃金看做是野蠻貨幣的印跡，如今最時(shí)髦的還是信用貨幣。”宋鴻兵說(shuō)。

　　可惜超級(jí)貨幣泡沫引發(fā)了紙幣信用危機(jī)。“金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)央行左手大量印鈔票刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，右手卻大量收購(gòu)黃金。各國(guó)央行都知道紙幣信用在迅速貶值，黃金牛市實(shí)際上是市場(chǎng)對(duì)各國(guó)央行濫發(fā)貨幣的反應(yīng)。”

　　宋鴻兵認(rèn)為，美元危機(jī)和全球貨幣泡沫刺激了避險(xiǎn)投資需求，投資者們也在跟隨著各國(guó)央行買入黃金，改善家庭資產(chǎn)負(fù)債表，抵御預(yù)期中的通貨膨脹。

　　最明顯的舉動(dòng)來(lái)自黃金市場(chǎng)ETF基金，它們不斷加大了對(duì)黃金的配置。截至11月3日，全球最大ETF黃金上市交易基金SPDR黃金持倉(cāng)量上升到1108.399噸。湯文杰說(shuō)，黃金上漲，投資者會(huì)買入更多的ETF基金，ETF基金持有大量現(xiàn)金之后，又被動(dòng)買進(jìn)更多的黃金。

　　“由于美元加速貶值，長(zhǎng)期處在零利率，美元已經(jīng)取代日元成為新的套利貨幣，投資者不僅買黃金，還大量借入美元買黃金，買入ETF等投資基金。”湯文杰說(shuō)，“對(duì)于大機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，石油、銅等大宗商品和股票市場(chǎng)已經(jīng)處于高位，未來(lái)走勢(shì)還不太明朗，眼下也只能買黃金了。”

　　替代充當(dāng)臨時(shí)貨幣

　　黃金牛市起源于美元危機(jī)，美元危機(jī)的根源是美國(guó)龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　從1998年到2008年十年之間，全球央行黃金儲(chǔ)備不斷下降，金價(jià)卻漲了3倍。北京中期黃金分析師吳崢崢告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，黃金牛市與美元長(zhǎng)期貶值相關(guān)。過(guò)去十年間，美元指數(shù)最高貶值幅度曾經(jīng)達(dá)到37%。

　　“打開美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表，國(guó)債12萬(wàn)億美元，加上地方債務(wù)和個(gè)人貸款，總負(fù)債達(dá)到44萬(wàn)億。一年僅國(guó)債利息就有5000億，是美國(guó)財(cái)政預(yù)算里的第三大開支。”宋鴻兵說(shuō)。

　　債務(wù)利息剛性上漲，按照宋鴻兵的計(jì)算，40年后，美國(guó)債務(wù)利息將達(dá)到586萬(wàn)億的規(guī)模，而美國(guó)GDP按3%的平