隨著全球黃金價格急速起伏，黃金投資者難以抵御暴利誘惑，游走于深不可知風險邊緣，他們要么明知故為，要么一無所知。

　　據不完全統計，當前國內存在數百家各式各樣的地下炒金公司，為國內投資者打開了一條百倍以上杠桿投資歐美黃金期貨的通道，吸引著國內近千億為黃金癡狂的民間資本。

　　然而，狂熱的背后，各種被地下炒金公司刻意隱藏風險正吞噬投資者的財富。

　　地下炒金鏈

　　程軍(化名)是一家境外證券經紀商國內分支機構負責人，聊起地下炒金，他的話匣子忽然就打開了：相比國內固定時間段的投資黃金期貨，歐美期金市場24小時不間斷交易，時時刻刻都存在投資賺錢的機會；相比國內5-10倍杠桿投資黃金期貨，他們提供的卻是100-400倍杠桿，意味著1手黃金(100盎司)買賣只需要保證金1000余美元，以小博大的收益將比國內高出10倍以上。

　　他向記者滔滔不絕地描繪著所謂高杠桿投資境外黃金期貨迅速致富的故事，盡管投資客參與到這個致富故事，所付出的成本同樣高昂：單筆交易20美元手續費、無論盈虧都要支付7%的點差(單筆期金交易買賣所得金額的差額)、如果投資客選擇隔夜持有1手黃金看漲期權，還要支付3.5美元利息，反之若隔夜持有1手黃金看跌期權，則能收到1.3美元。

　　“除了7%點差有點高，通常在境外流動性不錯的期金市場，經紀商只收取1%點差。上述各種費用都和國際市場投資黃金期貨收費模式差不多。”東證期貨黃金分析師告訴記者，“但這些表面現象絕不能證明它就是一家單純的從事境外黃金期貨投資業務的渠道商。”

　　“地下炒金行業相當復雜，他們給你的宣傳，也許只是一個假象。”一位地下炒金公司負責人向記者透露，當前地下炒金行業存在著三類公司：一是渠道商角色，即境外證券經紀公司在境內設立灰色的分支機構，替國內投資者投資境外黃金期貨提供境外合法的交易平臺，主要靠收取手續費謀利；二是兼顧渠道商與做市商兩重身份的地下炒金公司，一方面他們自己做交易平臺，將大多數客戶下單頭寸在這個交易平臺做對沖結算，剩余的多空凈頭寸則再交給境外交易平臺去撮合交易，或干脆自己出錢下單與投資客做對手盤對賭；三是完全參考賭莊的運作模式，自己研發交易軟件，自己做莊，直接成為投資客的交易對手。

　　上述負責人坦言，基本沒有任何捷徑去分辨地下炒金公司是單純的渠道商，或是雙重身份的做市商，還是自己在做莊。因為每家地下炒金公司都把自己包裝成一家規范運作的投資咨詢公司。

　　“很多投資客直到本金都虧光了，都不