買100塊黃金同時買 100塊美元，這樣可以讓你不虧不賺；你還可以對沖通貨膨脹，這就是買黃金的目的。

　　最近大家天天問我黃金這個事，我都被問煩了，走在路上或上廁所的時候都有人來問：郎教授，該不該買黃金?這個問題非常重要，由于金融危機的沖擊，大家心里產生惶恐，都想自己的資產保值。

 

在中國，理財是非常簡單的，因為我們可以選擇的理財品種太少了：第一，股票市場，我曾經提到過，2009年股市的不確定性非常高；第二，樓市，2009年樓市的最大風險是全盤的凍結；第三，銀行存款，但是大家都擔心通貨膨脹。所以現在我們的老百姓就有了第四種選擇，投資黃金。

　　2008年11月21日，上海黃金交易所開放個人實物黃金交易，中國個人實物黃金交易終于有了以交易所為平臺的合法渠道。如果你通過銀行或者其他投資機構投資黃金，可能要被抽取2%~3%的手續費。如果通過黃金交易中心，收費只有千分之幾，非常廉價，但是最低提領額是3公斤，有兩只老母雞那么重。

　　中國有買黃金避險的傳統，那么，在全球金融危機的形勢之下，樓市、股市、銀行存款都有問題，黃金會成為一個理想的避險理財品種嗎？

　　我是沃爾頓商學院的金融學博士，從我受教育的第一天開始，就不斷地被誤導：黃金是不重要的，黃金不是貨幣。

　　在沃爾頓商學院念書那么多年，時間基本上都花在研究衍生性金融工具上了。當我致力于這種數學模型推導跟數學模型定價的時候，我認為這就是未來金融學博士跟整個金融行業應該做的事情，即推出越來越多的衍生性金融工具，創造社會財富，讓老百姓更富裕。

　　其實我們都錯了，我們把一切推給數學，結果使事情變得非常復雜，更解決不了問題。比如，我把債券以998元的價格賣給你，到最后發現，市場價格不是998元，而是975元。于是，我們要花很多時間去解決這個問題。可是這樣的問題太多了，不能光我來一個人來解決，所以需要更多的人來學金融，去解決這個小問題。

　　當初我們不學黃金的定價，因為老師告訴我，黃金是沒有用的東西，給太太打個首飾，打個奧運金牌還可以，但它不是貨幣。你要想學習貨幣，就要去學復雜的定價。998元賣給別人，你拿回的998元，那就是貨幣。除此之外，都不是貨幣。所以從那個時候開始，我就對黃金產生了抵觸情緒。現在我覺得，我是被忽悠了。

　　美國股市的走勢基本呈穩定的上升。可是黃金不是，有好幾個高峰。處于第一個高峰時（1980年代），黃金的價格從1968年的35美元一盎司拉高到800多美元一盎司，到了1998年，又跌回250美元一盎司，不可想象得低。我突然發現，黃金是一個被操縱的貨幣。為了回答這個問題，我查了很多資料。1998年，我竟然發現一個很有趣的現象，各國中央銀行的行長聚在一起商量如何把黃金賣出去，因為那個時候，包括各國金礦的礦主都相信，10年之后的2008年，黃金的價格將下降到和銅礦一樣的水平。

　　黃金有價值嗎？我舉一個數據，民國初年，辛亥革命的時候，一兩黃金可以買二畝良田，五兩黃金可以買一個四合院。而今天，一公斤黃金只能換23萬元人民幣，連個廁所都買不到。所以，以黃金的價值而言，從解放前到現在，黃金沒有那么好的購買力。

　　我最近做的研究結果顯示，如果擁有黃金30年，可以帶來3倍的回報率；如果投資在標準普爾的話，是8.36倍的回報率；如果投資在道瓊斯的話，是 9.72倍；如果投資在納斯達克的話，是12.2倍，也就是說黃金的回報率是最差的，所以黃金并不具備太多的投資價值。可是最近這10年，黃金的回報率也是3倍，投資30年賺3倍，投資最近10年，還是賺3倍，也就是說過去的20年白干了，因為過去20年是操縱的時代，賺不了錢，這個時刻也是操縱的時代，但是如果說在這個時刻買的話，可以大賺一把。美國債