今年6月以來，國際金價持續在950美元/盎司以上高位震蕩。筆者看來，年內美國經濟很難出現根本性好轉，美元將持續疲弱，黃金仍有沖高動力。但受消費需求疲弱和再生金供給壓力影響，黃金很難突破1032美元的歷史高位。

　　美元短期反彈打壓金價。美國樓市數據一直不佳，房價和房屋開工率都在下滑，外債和貿易赤字不斷擴大使得美國政府有動力通過發債促使美元貶值，以減輕外債促進出口，刺激經濟復蘇。預測美元指數在美國樓市回暖和經濟全面復蘇前仍將持續走弱，即年內美元下行趨勢不變，黃金有望受到支撐繼續走高。盡管美元年內走弱，但持續超跌后近期存在反彈需要，而黃金短期會受到下行壓力。

通脹預期對黃金拉升有限。近期美元大幅貶值引發資金流入股市和商品市場，推動原油和大宗商品價格迅速走高，全球經濟出現通脹憂慮。5月份原油價格大漲27.6%，黃金則上漲約10%，美元加速貶值推動大宗商品的投資需求增加，黃金作為對沖通脹的工具受到歡迎，但資金的逐利性會使投資者更愿意購買漲幅更大的普通商品或股票，使黃金投資需求放緩。全球最大的黃金ETF基金SPDR增幅最近2個多月才增持5噸黃金，增幅明顯放緩。

　　千元關口面臨諸多壓力。黃金消費需求下滑和再生金供給迅速增加為未來黃金走勢蒙上陰影。2009年一季度，世界黃金首飾需求量較2008年同期減少近四分之一，降至近20年來最低；黃金工業需求同比下滑32%；舊首飾回收量卻創下歷史最高紀錄。一季度全球黃金總供給同比提高34%，因為再生金的供給大幅上升了200噸（55%）。國際貨幣基金組織（IMF）計劃售金將在短期內給金價帶來較大壓力。據悉，美國國會將很快簽署有關批準IMF出售黃金幫助貧窮國家償還優惠貸款的協議，這將為市場帶來403噸的黃金供給。

　　綜上所述，美元短期會出現震蕩反彈，黃金相應會有回調，預計在930美元/盎司附近會受到支撐。年內美元仍將走弱，黃金將維持高位震蕩，但即使突破歷史新高也會很快回落。