國際金價最近一周的走勢，讓所有的投資者大開眼界，相信大多數的黃金交易員，恐怕一輩子也沒有遇到過如此瘋狂的行情。繼上周狂飆100美元之后，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨在本周的第一個交易日內再度上漲44美元，并輕松突破了900美元關口。而就在10天前，金價還在750美元的底位苦苦支撐。到底是什么原因造就了黃金的“絕地反彈”呢？

　　雷曼兄弟的破產和美林證券被收購，給華爾街造成了極大的沖擊。為了拯救金融市場的危機，上周末布什政府正式向美國國會提交拯救金融系統的法案，財政部將獲得授權購買最高達7000億美元的不良房屋抵押貸款資產。除此之外，政府還將為貨幣市場提供4000億美元的保證金。就連僅剩的兩家傳統投行高盛和大摩也將歸入商業銀行陣營，這標志著華爾街投行時代的終結。看起來，這次美國政府試圖利用“組合拳”，徹底解決次貸危機給華爾街留下的一系列問題。然而投資者似乎對這一計劃并不買賬，周一開盤后美國股市便一路下挫，最終道指收跌超過300點；而在歐系貨幣的強勢打壓下，美元指數在盤中跌破76的關口，兩個月來上漲的形態正式告破。這對前期跌幅過深的金價，無疑是個巨大的利好，大量抄底資金的進入加上上周的暴漲使得空頭動能不足，大幅上漲便一觸即發了。細心的投資者應該不難發現，不僅僅是黃金，近兩天內幾乎所有的商品都出現了報復性的反彈。在危機面前，大量的資金都進入了大宗商品市場以尋求避險的通道。

　　我們把目光轉向全球最大的黃金ETF-SPDR GOLD SHARE，在SPDR網站上公布的信息中，我們可以看到，該基金自9月16日以來連續四次大幅增倉共95噸，增倉幅度超過了其本身黃金持有量的15%，特別是在本周一，當金價漲至900美元上方后，SPDR再次大幅增倉，其股價也從9月11日的72美元漲至了昨天的近期最高點87.55美元。

　　目前金價已經突破了900美元，相信投資者更為關心的是其漲勢的可持續性問題。目前美國通脹率對利率的差額達到了3.4%，為歷史最高水平，且根據最新的利率期貨顯示，美聯儲在12月降息的可能性超過了30%，而一個月前這一可能性還幾乎接近于0。降息預期的升溫，無疑會給近期疲軟的美元造成更大的壓力。SPDR的增倉，表明專業的機構投資者對后市金價的看好，特別是900美元的關鍵點位被突破后，至少在近期內，黃金的多頭仍占主導低位。

　　在筆者看來，無論“救市”成功與否，短期內對美元都是利空的，金價在短期內很有可能乘美元的疲軟而繼續走高。但如果美國政府此舉能夠最終穩定金融市場，我們相信美元在中長期內還是會繼續維持之前的漲勢，畢竟在經歷了長達7年的下跌后，美元目前已經被嚴重低估。而一旦金融市場回歸穩定，黃金的避險保值功能將被削弱，其價格最終也將回歸理性。