高賽爾研究中心

　　金價周五“驚天逆轉”——從680美元的13個月新低反彈70美元至750美元，使得堅定看多者似乎看到了“希望之光”。的確，我們也一直堅持認為在700美元關口將有一次短期反彈。然而，金價周五“氣沖霄漢”般的反彈也注定了此次反彈將比我們預期的要短暫，或者說，此波短期反彈已經結束了。投資者不宜盲目樂觀。前期高位追多套牢者本周最好逢高減倉或者平倉出局。

　　上周走勢回顧：上周國際金價走勢可以用“慘不忍睹”來形容。周一短暫反彈至810美元遇阻回落。令多頭郁悶的是，這竟然成為全周最高點。周二、周三連續重挫，金價面臨700美元考驗。周四金價無視多頭的絕望，盤中擊穿700心里關口。周五在環球股市暴跌，非美貨幣“一潰千里”的帶動下，國際現貨金價在歐洲交易時段創下13個月新低680.80美元。不過，在恐慌情緒和超跌力量作用下，國際金價隨后展開了強勁反彈，一度上沖至749.50美元，收盤于732.55美元，全周下跌48.80美元，跌幅6.25%。

　　隨著救市帶來的樂觀情緒消散，全球市場再度陷入“水深火熱”之中——亞歐股市紛紛重挫創出低點。與之相隨的是，削減了風險頭寸的資金“亟不可待”涌進美元和日元。歐元、英鎊、澳元繼續滑向“無底深淵”，似乎看不到“曙光”，美元指數則加速上漲，突破了一個又一個看似阻力重重的關口。美元的上漲使得本已深受全球經濟衰退困擾的大宗商品市場“雪上加霜”。油價在歐佩克宣布減產150萬桶日產量之后依然創出20個月新低就是明證。

　　英國率先陷入16年以來的衰退進一步加重了全球衰退的擔憂，市場正一步步向其預期的方向發展。雖然英鎊在1.5270獲得短暫“喘息”，但是大機構分析師紛紛進一步調低英鎊未來目標位，悲觀者已經看跌至1.20。危機向中歐、東歐的蔓延使得市場對歐元的信心遭遇第二波沖擊考驗，上周歐元暴跌789點似乎表明考驗“不通過”。大宗商品市場“看不到未來”以及降息幾成必然導致澳元創出0.6055的2003年5月以來新低。非美貨幣的暴跌(除日元外)一方面反映了當前市場已經是“驚弓之鳥”，避險需求空前高漲，同時也折射出投資者對未來經濟的悲觀。雖然明知道美元經濟基本面依舊舉步維艱，日本也深受全球衰退的影響，但除了買進美元、日元，投資者還有其他更好的選擇嗎？尤其是要容納全球數以萬億計美元資金之時。

　　然而，美元指數當前的上漲更像是油價在120美元之上“狂歡”，能漲到何時以及什么位置很難用常理度之。唯一不變的是，投資者要時刻小