紐約商品期貨交易所(COMEX)期金上周三收高逾3%,觸及六個半月高位,受黃金上市交易基金(ETF)創紀錄的投資需求和大量止損買盤所影響，上周四早盤三大黃金股集體高開，其中連續大漲的山東黃金早盤高開6%，在沖高至7%時該股猛然掉頭向下，但成交量卻并未放大。 　　
　　截至上周四早盤9點53分，山東黃金報61.50元，上漲4.61%。其他兩只黃金股中金黃金和紫金礦業走勢與山東黃金基本相似，均出現高開低走之勢。由于黃金股大多隨國際金價走勢而波動，投資者如若參與，還需重點關注外盤走勢。國內三只主要黃金股5日漲幅均在20%之上。

　　與此同時，香港股市也受國際金價持續回升提振， 13日早盤黃金股普遍延續上漲，澳華黃金及靈寶黃金現升逾1.85%，湖南有色升0.89%，招金礦業及紫金礦業則分別回吐1.05%和0.2%。

　　澳華黃金升1.85%，報27.5港元；靈寶黃金升1.68%，報2.42港元；湖南有色升0.89%，報1.13港元；招金礦業及紫金礦業則分別回吐1.05%和0.2%，報8.45港元及4.99港元。

　　數據顯示，四大黃金ETF上周三持倉量1106.91噸，較前一日增倉41.4噸。其中，最大黃金ETFSPDR持倉935.09噸，較前一日大幅增倉40.37噸，占整個四大黃金ETF增倉量97.5%，成為當之無愧的絕對主力。

　　盡管黃金走勢近期氣勢如虹，但有觀點認為，目前金價的走高與亞洲投機盤趁春季做市投機的行為有關，高位獲利后就會回吐，金價依然難成大器。其中，花旗集團認為，接連公布的不佳經濟數據預示著，世界消費購買力進一步下降，拖累金價再次下跌。為此，該機構大幅調低2009年金價預期，由之前的950美元均價預期調低至825美元均價預期。雖然，黃金ETF在今年不斷大踏步加倉有誘多的嫌疑，但是目前黃金的走勢也只能讓這種想法成為一種沒有證據的猜疑。

　　智多盈投資分析師余凱認為，從去年商品牛市的高點至今，國際原油價格大約下跌了71%，鉑金價格下跌約57%，白銀價格下跌約40%，而黃金僅僅下跌了10%。從價格對比來看，目前黃金價格相對偏高，正因為如此，黃金白銀價格比達到了73的高位，遠高于50的正常水平，同時白金與黃金也幾乎同價。種種因素都表明，黃金價格已有所偏高，此時繼續做多黃金，也有不小的投資風險。相對來說，持有其他貴金屬或者原油將較持有黃金更加安全。就長期而言，黃金價格若要真正形成趨勢性上漲，還須等待下一輪的通脹。

　　同時余凱指出，最近黃金價格的持續高漲也將對A股市場的黃金股產生一定的交易性投資機會，這種機會更多地體現在短線方面。對單純以黃金為主業的公司而言，山東黃金和中金黃金均面臨大股東資產注入的外延式擴張可能。山東黃金雖然發展很快，但是瓶頸已經出現了。中金黃金的平均成本是最高的，由于礦產的品質不太好，品位比山東黃金低很多，相較而言，紫金礦業的成本最低，更具價格優勢。

　　而中信建投證券分析師張芳另有分析認為，黃金股的上漲是有業績作為支撐的。目前經濟危機的爆發期已過，經過各國政府的刺激經濟的方案陸續出臺，宏觀經濟有望走出低谷。但總體來看經濟低迷還將持續很長一段時間。尤其是美國經濟在金融危機中遭受重創，陷入衰退已成定局，美元的強勢也將難以維持。而美元由強轉弱是2009年金價上漲的主要驅動因素。近期美元勢頭強勁，但難以阻擋金價上行。這可以從一個側面反映出市場對美元未來走勢并不看好。

　　另外，引人注目的是，近來原油與黃金價格走勢相背離，低迷的需求和高庫存仍然制約著國際油價的走勢，上周四創出了5年以來的最低水平。加之美元維持強勢，促使資金流向黃金市場。

　　而且2009年金價上漲的驅動因素：一是流動性過剩再次出現，二是美元將走弱。發達國家央行為應對金融危機而采取寬松貨幣政策，必然會導致流動性增加，從