全球黃金市場在今年7月15日創造了黃金歷史上的第二波上漲，達到988美元/盎司，可惜的是，接下來黃金并沒有一鼓作氣突破今年3月17日形成的1032美元/盎司，而是選擇了掉頭向下。這種金價加速下行的趨勢讓全球黃金投資者感到恐慌，人們不禁要問，黃金的牛市是不是結束了？熊市來了嗎？

    在剛剛過去的一周，國際國內金價均大幅下跌。8月12日，國際市場上最活躍的現貨金——倫敦金，已逼近800美元關口， 8月15日跌破800美元/盎司大關，周跌幅高達9.05%，創下本輪牛市以來最大單周跌幅。受外盤重要支撐位被擊穿影響，上海期貨交易所滬金0812合約再次擊穿180元/克關口，同時，上周亦創出上市以來最大周跌幅9.25%。國際國內、期貨現貨金價都全線跌破800美元/盎司(180元/克)，導致在上周買入金條的買家全線被套，讓市場人士跌破了眼鏡，跌勢之兇為該品種所未見。

    據北京西漢志國際黃金公司專家分析，此輪黃金下行由多種原因造成。首先是受美元指數走強的因素影響。由于國際金價以美元標的，關注黃金就不得不關注美元，它們往往形成負相關運行。而美元指數之所以走強，是因為美國政府到目前為止對次貸危機的成功干預。另外，對因次貸危機而岌岌可危的美國金融企業，美國政府也是積極干預，重拾對金融行業后市的信心。至今為止，美國政府的這種積極干預頗見成效，這也讓美元指數走出底部，大有走高的趨勢。

    其次，石油價格的下滑也讓黃金價格難以上漲。如今，在美國甚至出現了一些人因為不堪忍受高油價而放棄私家車，坐公共交通出行的現象。這種高價格制約市場需求的現象已相當明顯，被抑制的市場需求讓高油價難以為繼，油價目前已經下滑。美國政府為了抵消高油價，緩解國內矛盾，規避經濟危機，解除已經禁止了26年的近海石油開采，美國政府的這一動作暗示著油價目前面臨的風險將進一步下降。受此影響，金價亦將承受聯動下跌的后果。

    但是，也有人認為，黃金的牛市并未結束，雖然金價中期調整幅度較大，但現在還不能說是熊市。從越南、泰國、印度等亞洲國家到西方各國的通脹預期，讓黃金價格走高有了可能。只是亞洲對黃金的定價權非常有限，對全球黃金市場的直接影響力度可能不大。此外，也應看到，美元指數的走高，并未成為定局，其后市如何，還要看美國能否真正化解此次次貸危機，期間不確定因素很多。因此，美元指數影響造成的黃金價格下滑，還有不確定因素存在。

    影響黃金走勢的主要因素其實也有著相互制約的關系。對于黃金的后市，有觀點認為，在受到美元指數大幅度走強的影響下，黃金出現單邊下行態勢。自7月15日達到最高點988美元以來，連續創下新低，在800美元/盎司的整數關口徘徊一陣后，這一價格最終未對金價有所支撐，目前正向著750-760美元/盎司靠攏，一旦這個位置再度告破則會向著700美元/盎司乃至更低的方向運行，但是后市依舊要關注各個關聯市場的即時動向，來判定金價后期的具體演變趨勢。

    不過，也有專家認為，黃金從來就不需要別人給他加冕，或靠美元來彰顯自己的價值。所以，無論美元指數漲跌，1盎司黃金永遠是1盎司黃金，它是經濟社會里財富保存的最高形式。專家還建議那些已經投資現貨黃金、紙黃金的投資者，由于近期內看空，可以逢反彈減持。尚未進場的投資者，可以再等一等。

來源： 金融時報