高企的油價、上漲乏力的美元、高位運行的通脹……進入2008年，眾多的因素使得黃金的牛市在延續，而投資者的熱情也一直隨著金價在上漲。

　　行情 牛市趨勢不減

　　“2008年黃金的上漲早于原油，從年初開始直到美聯儲降息結束后，黃金的這一輪上漲才暫時告一個段落。”中國銀行上海分行助理高級交易員徐明分析。在他看來，2008年上半年黃金依然保持了其以往的牛市趨勢，盡管中間曾經有過一段時間的震蕩，但是進入6月份，在高油價和通脹問題等因素的刺激下，黃金又開始了其恢復性的上漲。

　　而因為金價回調陷入觀望的黃金投資，也再度掀起熱潮。根據上海黃金交易所發布的6月市場報告顯示，6月份各黃金品種的成交量比5月份都有了大幅增加，黃金合計成交量328825.40公斤，比5月份的239971.80公斤增長了37.03%，比去年同期增長了207.88%。

　　此外，數據顯示，中國民眾也正在更加積極地投資黃金，作為對抗高通脹的避險工具。今年前6個月金交所交易量達1960噸，超過去年全年的1828噸。其中，個人投資者數量在快速增加，已經達到近26萬人。上半年個人投資者交易量共計25噸，比一年前增加了15倍多。(金蘋蘋)

　　“按照以往的市場規律，過去的6年來，黃金一直處于年平均增長18%的上漲通道中，而這一牛市的趨勢在2008年仍很有可能延續。”徐明對于今年下半年的行情依然看好。此外，7月1日花旗銀行發布的一份研究報告也表示，黃金價格將于年底前重回1000美元/盎司的水平之上。而徐明也估計，受季節性因素和通脹壓力的影響，到今年年末黃金價格將達到980美元/盎司。

　　謹慎觀望后出手

　　雖然投行以及眾多分析師都認為在今年下半年，黃金市場依然牛氣不減。但是在具體操作中，投資者仍需謹慎。

　　興業銀行資金營運中心資深黃金交易員盧林表示，市場上出現了影響金價走勢的正反兩方面力量：今年下半年美元匯率可能出現反彈，不會一直延續弱勢走向，而且很可能“震蕩一段時間”，受此影響黃金價格也將出現相應的波動。但同時，目前嚴重的通脹壓力和高企的油價又讓投資者轉向黃金市場尋求庇護，黃金的避險魅力對金價實現了有力支撐。正反力量的對峙，讓下半年的黃金價格走勢顯得分外迷離，“不確定性不斷增加”。

　　徐明也認為，在今年的第三季度，金價出現震蕩走勢的可能性比較大，直到第四季度才會有比較好的表現。

　　因此對于投資者而言，眼下并非投資黃金的好時機，“尤其是最近需要謹慎觀望。”盧林建議。但這也并不意味著下半年黃金投資機會渺茫，不過真正的介入時間點，盧林建議是等市場趨勢明確后再行動，“比如等美聯儲確定了加息。畢竟目前謹慎操作最為重要。”

　　黃金期貨最可能超額收益

　　與目前眾多的理財產品一樣，黃金投資的品種也在近年來得到發展：紙黃金、現貨黃金、銀行黃金理財產品、黃金期貨等品種層出不窮。

　　但是在眾多的黃金投資品種中，專家表示，如果想要直接從黃金的上漲中獲取較高的收益，紙黃金、黃金期貨是最值得推薦的品種。因為這些產品的收益都直接與金價掛鉤，一旦黃金價格上漲，就能夠直接分享收益。

　　而目前銀行提供的與黃金掛鉤的理財產品，其整體收益不盡如人意。據統計，這些產品的平均年化收益率只有5%上下，“這些產品雖然掛鉤黃金，但是大部分都掛靠指數或者基金操作，與黃金的關聯度在諸多的環節中減弱，收益當然受到影響。”一位資深的業內負責產品開發的人士分析。

　　然而，即便能夠直接從中分享金價上漲的收益，相關專家仍表示，在投資紙黃金和黃金期貨時，投資者必須對黃金市場有較為深刻的了解，甚至還需要專家的指點和幫助，“黃金期貨最可能獲得超額收益，但是投資風險也最大。”至于掛鉤黃金的銀行理財產品，那些設計比較簡單、掛鉤更為直接的產品，獲得高收益的可能性則大一些。

來源：上海證券報