國際金價在過去的一段時間里大幅上漲，從1月15日的低點804美元到1月30日觸及的高點930美元，紐約商品交易所(COMEX)期金主力合約在過去的兩周內飆升超過100美元，930美元也是金價在過去三個多月以來觸及的最高點位。令人感到疑惑的是，在這段時間內，美元指數仍然維持高位；而原油價格更是一路下挫，目前再度逼近了40美元的關口，似乎相關市場的表現都未能給金價以支撐，那到底是什么因素推動了金價在短期內出現了如此大幅度的上漲呢？

　　自春節前一周開始，各大金融機構開始陸續公布四季度財報，金融巨頭花旗集團報出季度凈虧損83億美元，這是自2007年三季度以來的連續第五季度錄得凈虧損。而英國第二大銀行蘇格蘭皇家銀行宣布，由于信貸和金融市場環境進一步惡化，其2008年累計虧損額約410億美元，創下有史以來英國公司年度最大虧損紀錄。各大金融機構的巨額虧損加上在全球范圍內瘋狂的裁員計劃，全球金融市場再度陷入一輪恐慌中。道瓊斯指數連續下跌，8000點關鍵點位宣告跌破，市場中急劇上升的避險情緒使得黃金投資在短期內受到投資者青睞，從而推升了這波上漲。

　　從全球最大的黃金ETF-SPDR GOLD SHARE公布的數據中我們也可以看到，其黃金持倉量在過去兩周內增加了將近60噸，目前853.37噸的持倉量也創下了該ETF歷史上最高的黃金持有量，基金的瘋狂買入也是推高金價的重要因素之一。

　　相對而言，美元在近期的避險功能有明顯弱化之勢，自新總統奧巴馬上臺后，便不斷敦促國會通過8000億美元的財政救助方案，在美國債臺高筑的今天，大量的印制鈔票是獲取資金最簡單也是最直接的辦法。因此美元指數在近期市場恐慌中的表現并未如之前那樣強勁。市場投資者和投資機構也正因為看到了其中的端倪，因而選擇黃金而不是美元貨幣來尋求避險。

　　金價在短短的兩周內突破900美元后，市場上看多的聲音開始逐漸變多，有些人甚至認為黃金在2009年的牛市已經拉開了序幕。但筆者認為事實并不是如此，雖然從2008年的供求數據來看，黃金的投資需求從三季度起大幅增加，但由于黃金并不是簡單的商品，供求因素對其價格的影響并不明顯。本輪金價的上漲純屬避險資金推動所致，在市場中完全可以定義為一個投機行為，這樣的上漲是不可持續的。相反，通脹情況才是影響長期金價的重要因素。在目前來看，全球經濟通貨緊縮的風險要大于通貨膨脹，因此，金價從此步入快速增長在這個條件上是不成立的。當然，我們之前說過，美國政府大量印刷鈔票的行為給今后埋下了通脹的禍根，但就目前為止，通貨膨脹的危機還并未到來，金價也還缺少持續上漲的動力。