自全球金融危機(jī)暴發(fā)以來(lái)，黃金就成為整個(gè)資本市場(chǎng)中最耀眼的“明星”。在其它各類金融投資商品還在“療傷”時(shí)，黃金價(jià)格卻像脫韁的野馬，一路向上，屢次刷新歷史高點(diǎn)，“瘋狂”的黃金得到了全球投資者的極力追捧。

　　自2001年起，黃金連續(xù)十年保持上漲趨勢(shì)。從最低的254美元/盎司開始，每年都會(huì)創(chuàng)出新高，直到今年上半的最高1265美元/盎司。十年的黃金牛市，實(shí)際上表現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中對(duì)黃金的消費(fèi)需求的增加，和社會(huì)財(cái)富激增之后黃金價(jià)格對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的提高。黃金是存在于人類生活中的有著特殊意義的商品，由于其存量稀少且具有優(yōu)良的物理屬性，不僅僅是滿足人們佩戴需求的首飾材料，更被人們賦予了在社會(huì)發(fā)展過(guò)程中衡量財(cái)富標(biāo)準(zhǔn)的特殊功能。

　　所以，當(dāng)全球社會(huì)財(cái)富在21世紀(jì)的第一個(gè)十年里快速膨脹時(shí)，貨幣的供給量也相應(yīng)大幅增加，商品價(jià)格隨之表現(xiàn)為上漲。黃金自然也不例外，而且隨著發(fā)展中國(guó)家首飾用金需求的增加，和電子產(chǎn)品的普及對(duì)工業(yè)用金需求的擴(kuò)大，金價(jià)一直保持著穩(wěn)步攀升的上漲態(tài)勢(shì)。

　　但是，從近兩年黃金價(jià)格的變化來(lái)看，避險(xiǎn)需求已經(jīng)連續(xù)推高金價(jià)自2008年的最低點(diǎn)681.50美元上漲至今年6月最高時(shí)的1265美元，上漲幅度高達(dá)85.6%，黃金價(jià)格“瘋狂”上漲的背后，還有大量國(guó)際大型對(duì)沖基金的身影。在剛剛公布不久的2010年半年度各大基金持倉(cāng)報(bào)告中，華爾街傳奇人物埃里克·明迪奇掌管的譽(yù)邦資產(chǎn)管理公司，今年第二季度買入了658萬(wàn)股全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（截至第二季度末，價(jià)值8.003億美元）；美國(guó)著名基金經(jīng)理約翰·鮑爾森掌管的鮑爾森公司持有3150萬(wàn)股SPDR Gold Shares，截至第二季度末價(jià)值38.3億美元；索羅斯基金截至6月30日持有524萬(wàn)股SPDR Gold Shares，價(jià)值6.38億美元。

　　因全球金融危機(jī)蔓延到整個(gè)資本市場(chǎng)，嚴(yán)重影響了投資者對(duì)股票市場(chǎng)和信用貨幣的持有信心。國(guó)際對(duì)沖基金經(jīng)理人們發(fā)現(xiàn)，投資者開始以尋求避險(xiǎn)保值為主要目的的財(cái)富資產(chǎn)管理策略，而黃金成為全球各國(guó)投資者公認(rèn)的最好選擇。因此他們自金融危機(jī)恐慌過(guò)后，就一直在投資黃金及黃金公司。另外，政府刺激經(jīng)濟(jì)的政策也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)通脹可能會(huì)上升的擔(dān)憂，引發(fā)大量投資者自2009年開始一直不斷將資金投入黃金市場(chǎng)。這種以對(duì)沖基金為首的專業(yè)投資力量，是助推黃金價(jià)格持續(xù)“瘋狂”的元兇，同時(shí)也增加了未來(lái)黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)對(duì)三大對(duì)沖基金增持黃金ETF基金的時(shí)間和價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)分析，其綜合持有成本應(yīng)該在115