本周國際現貨金價以1653.7美元開盤，最高上試1802.5美元，最低下探1735.8美元，截至周五亞洲午盤時分報收1767.6美元，較上個交易周上漲13.5美元，漲幅0.77％，周K線呈現一根再創新高后跌宕起伏的小陽線。

　　周初金價在沖擊1800美元后，伴隨美元的強勢回升出現調整。但相對于歐美資本市場、大宗商品金屬等風險市場而言，金價的調整呈現出一定抵抗特征，體現“柔中有剛，似弱還強”態勢。從這樣的盤面特征觀察，金價在10月20日見底1603美元附近后形成的回升強勢還存在進一步反復可能。那么支撐黃金有別于風險市場維持強勢的基本面依據是什么呢？是避險。梳理本周消息面，市場的避險情緒不僅來自于對歐元區債務危機可能誘發金融危機的憂慮，還隱約來自對中東地緣政治危機漸濃的擔心，這可以從本周NYMEX國際原油期貨價格脫離大宗商品中的基本金屬而表象強勁看出，從脫離歐美資本市場的疲軟而表象強勁可以看出。

　　但我們此前曾分析過，歐元區債務危機憂慮不一定對黃金形成避險利好嗎？影響近期金價波動的因素乃市場流動性強弱預期嗎？這并不矛盾。如果歐元區債務危機的憂慮并未促使金融機構急于抽回流動性維護資金鏈，且金融投資市場本身存在并不非常缺少的資金來源，那么這些資金就會表現為對黃金的避險需求。即市場的流動性強弱主要為對某市場信心好壞的體現。在這種階段，處于歐債危機封口浪尖的金融機構即不會新增流動性去重新進入市場投資或投機，也不會在歐債危機尚未危及資金鏈時而盲目拋售金融資產回收流動性。它們總體會處于觀望狀態，靜觀歐債危機的演變。如果局勢惡化，它們將隨時準備拋售金融資產維護資金鏈。此階段，市場不受歐債危機影響的多余流動性就會將歐債危機視為避險題材，進而進入黃金等避險市場，推動金價上升。但由于金市缺少處于歐債危機風口浪尖的金融機構推波助瀾，金價的上行力度與步伐不會變得很強。這部分資金同樣也在緊密關注歐債局勢的演變，只要歐債危機存在，但沒有演變為希臘的違約與破產，那么就沒有處于歐債危機風口浪尖的金融機構拋售資產之憂，這將繼續對黃金市場構成概念性、故事性的利好。而一旦歐債危機惡化，希臘出現違約、破產，影響到歐元區金融機構的資金鏈安危，那么這部分所謂的避險資金會認為市場將在歐元區金融機構拋售資產回收流動性的背景下快速從緊，必將腳底抹油溜得很快。我們相信這個過程一定會出現，因為希臘不可能獲得徹底救助而脫困。故這部分所謂的避險資金并非真正基于長期避險為目的參