通脹，以及美國自身也面臨著溫和抬頭的通脹趨勢。美國勞工部周三(6月15日)指出，美國5月核心通脹錄得近3年來最大漲幅，雖然能源價格走低。數據顯示，美國5月季調后消費者物價指數月率上升0.2%，預期上升0.1%；4月上升0.4%。美國5月未季調消費者物價指數年率上升3.6%，創下2008年10月以來新高，預期上升3.4%；4月上升3.2%。而更受美聯儲(Fed)關注的核心通脹數據也錄得較大漲幅。美國5月未季調核心消費者物價指數年率上升1.5%，為2010年1月以來最大漲幅，預期上升1.4%；4月上升1.3%。美國5月季調后核心消費者物價指數月率上升0.3%，為2008年7月以來最高月度漲幅。

　　即目前美國要執行新的貨幣釋放刺激經濟計劃，一方面要考慮國內溫和抬頭的通脹形勢，但這是次要因素。目前美國自認為是通脹形勢控制得最好的國家之一，故存在再度放寬貨幣政策以刺激經濟的條件。而美國最主要的是考慮來自飽受通脹之困的國際輿論壓力，故美聯儲對再度執行新一輪QE刺激經濟的意愿表達上須格外謹慎。本月QE2到期后不能立即推出QE3的前提下，如果美元能夠維持弱勢運行，將形成有利于美國經濟復蘇的環境，這是我們認為美國自揭美債危機的目的——希望獲得美元弱勢運行的氛圍，有利于美國經濟復蘇。作為全球儲備貨幣，美國當然不好意思表達希望美元走弱的意愿，但這是他們當前實質上的希望。筆者觀點與本周索羅斯曾發表的觀點比較相似，索羅斯認為，美國退出刺激政策仍為時尚早，債務疑慮嚴峻，但顯得有些過分。

　　金融后危機時代的經濟發展與復蘇不平衡，使得全球金融調控步調極不一致。大多國家飽受金融后危機的貨幣泛濫之困，通脹肆虐。但作為全球儲備貨幣國家的美國，在本質上還需要超寬松貨幣政策繼續刺激經濟復蘇。羅杰斯也表達了同樣觀點，羅杰斯在6月8日接受CNBC專訪時表示：美國正瀕臨比2008年更嚴重的金融危機，過去三年政府支出相當駭人，美聯儲負擔巨額債務。下次再出問題時怎么辦？不能再印那么多鈔票，所以情況會更糟。他預測美聯儲本月會如期結束QE2，但另一波量化寬松可能會以其他名義重出江湖，因明年11月要大選，華府勢必印更多錢。

　　綜上所述，希臘債務危機即便嚴重惡化拖累全球經濟，資本或商品市場會受到打壓，對短期黃金市場或構成沖擊，但必將形成黃金長期的大利好，故此看來，黃金是中長期很好的防御性投資品種。而從美國經濟環境與貨幣政策走向預期來看，也將構成對中長期黃金市場的強勁支撐。