黃金繼前兩周的反彈之后近期呈現振蕩走勢。筆者認為,美元依然無法阻止黃金的漲勢,因為美國債務上限日臨近,兩黨之爭會使得美元走弱,加之全球經濟依然處于衰退的環境之中,歐洲債務違約隨時都可能大規模爆發,而原油的堅挺也會支撐黃金價格,在這樣的大環境之下,黃金將如它的色澤般閃耀。

　　債務之劍刺向歐洲之心

　　歐元區的不斷惡化主要體現在各國債券收益率的飆升上,本就羸弱的銀行體系在冉冉升起的融資成本面前顯得更加乏力,更為重要的是,即使在歐元區不斷拋出利好因素的前提下,也未能阻止頹勢的蔓延。

　　歐元區三季度GDP環比增長0.2%,德國三季度GDP環比增長0.5%,法國三季度GDP環比增0.4%,歐元區經濟似乎并沒有盤面闡述的那樣糟糕,而且意大利總理蒙蒂本完成組閣方案,歐元區10月核心消費者物價指數終值同比上升1.6%,環比上漲0.3%,通脹數據表現也較平穩,但是這些完全不能阻止歐元區債務國違約的可能性。

　　意大利10年期國債收益率重回7%上方,西班牙10年期國債收益率觸及6.3%的高位,法國、奧地利、比利時10年期國債較可比德債收益率差均創歐元問世以來新高,荷蘭10年期國債較可比德債收益率差創2009年初以來新高,這些不爭的事實都在警示歐洲違約的風險。政府削減赤字的乏力,經濟增長的下滑,債務占GDP比重的爬升,都在預言著歐元區的裂痕。即將要發售國債的法國和西班牙也不得不面對市場的考驗,得標利率和超額認購率情況也決定風險情緒的溫度。

　　美元上漲時機未到

　　全球制造業PMI指數的下行,顯示出全球經濟依然處于下行通道之中,但美元的上漲引起越來越多的投資者的擔憂,美歐經濟差距的拉大,也讓投資者看到了美元的光明前景。11月23日,將迎來債務上限的最后時刻,雖然歐元區債券收益率的狂風讓人們忘卻了即將到來的大日子,但美國兩黨的博弈在大選之前將更加慘烈,而市場對于QE3預期仍在,所以美元上漲的時機還未到來。

　　閃耀的黃金不會隕落

　　黃金將在經濟下滑和匯市平穩中上行,美元還無法掩蓋黃金的光芒,歐洲債務的活火山隨時可能噴發,而美國債務上限的風險可能會在短期內積聚。CFTC報告中黃金非商業多頭持倉已經形成筑底反彈跡象,黃金ETF基金SPDR持倉也在穩步增加,說明黃金上漲的動能充沛,整體向上趨勢依然完整。