黃金近期不斷刷新歷史紀錄，白銀卻迷失了方向

　　“猜到了開始，卻沒猜到結局。”白銀投資者小王近日接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示。

　　7月13日，小王看到黃金突破了歷史新高，拉出了8連陽，斷定黃金有不俗的走勢。與此同時，白銀也拉出了一根長陽線，考慮到白銀的波動往往會比黃金強，小王在8000元/公斤的位置附近建立了白銀T+D的多頭頭寸。

　　然而，自那以后黃金瘋狂飆漲，連破1600美元/盎司、1700美元/盎司、1800美元/盎司三大整數關口，而白銀卻氣定神閑，截至周五中午收盤，白銀T+D報收8325元/公斤，僅上漲了4%。相比黃金的瘋狂(同期上漲13.8%)，白銀卻如此淡定，小王開始懷疑自己看黃金做白銀的操作策略。

　　看金做銀陷困境

　　“看著黃金去操作白銀會吃大虧的。”博銀投資首席分析師王瑞雷表示，并不提倡看黃金做白銀的操作，任何商品都有自己的獨特屬性，他建議買入黃金拋出白銀作套利。

　　王瑞雷稱，危機來臨的時候，大家第一想到的往往是買入黃金，而不是鉑金、白銀，白銀波動性更強些，在市場好的時候可能一榮俱榮，在不太好的時候投資者不會把白銀作為首選，而黃金依然是救命稻草。

　　興業銀行黃金分析師蔣舒認為：“近期是因為恐慌情緒導致金銀走勢出現背離。本輪金價上揚是恐慌情緒放大，按理白銀反應應該更大，但是之前白銀已經出現過急漲急跌，投資者會有克制情緒。而金價最近這幾年來沒有出現過非常巨大的調整，這給了投資者更大的信心，因此真正的分化是緣于投資者的心理。”

　　蔣舒說，看黃金做白銀并沒有錯，一旦恐慌過去，這種操作模式仍然可以采用，不要因為一小段行情的偏差動搖投資信念。
　　白銀交易的門檻遠低于黃金，所以聚集了更多人氣。例如，目前在金交所交易T+D品種，按照15%的保證金，5.4萬元才能做1手黃金(即1公斤黃金)，操作1手白銀(即1公斤白銀)只要約1200元。

　　黃金跌還是白銀漲？

　　那么，未來是一騎絕塵的黃金向白銀低頭，還是“慢吞吞”的白銀向黃金看齊？

　　蔣舒認為，金銀分化不會持續太久，一周內恐慌情緒平復后，黃金會向白銀回歸，金價會出現一定幅度的回調，這個回調幅度要大于白銀，然后兩者又將同方向運行。

　　他建議投資者去關注黃金ETF SPDR的持倉變化。就在最恐慌的那幾天，SPDR持倉出現了罕見的每天25~30噸的大幅上揚，而近期又出現了小幅下降。“持倉量的下降說明有一部分投資者情緒已經冷靜了下來，如果持倉量不斷增加，則說明恐慌情緒會繼續蔓延。”蔣