銀價創下了30年來單日最大跌幅后，貴金屬投資市場投資心態出現動搖，包括索羅斯在內的著名投資者紛紛拋售，引發不少參與者跟風。然而，對于弱勢美元10多年黃金牛市的最大推手是否出現反轉，以及黃金等貴金屬價格是逆轉還是回調，仍然頗具爭議。

　　白銀去泡沫化

　　銀價在6個月內漲了近一倍后，隨著芝加哥商業交易所兩周內第三次提高白銀期貨合約的交易保證金要求，銀價本周跌了12%。其中，5月2日，白銀價格在短短11分鐘內，盤中跌幅一度達到13%，創下近30年來最大跌幅。

　　除去保證金上漲令白銀價格承受壓力外，白銀價格今年以來過快的漲勢，以及銀價未能沖上每盎司50美元的關鍵心理價位，也令白銀市場面臨較大的回調壓力。

　　巴克萊銀行分析師表示，白銀價格一直受到偏弱的供需基本面和旺盛的投資需求的夾擊，目前投資者需求占據上風。但近期墨西哥及秘魯官方公布了偏高的白銀產量，這對白銀的投資需求有所抑制。

　　事實上，投資者通過交易所上市交易基金（ETFs）購買白銀的數量從4月1日的6.016億盎司上升到了4月25日的6.127億盎司，不過到4月29日則急劇下跌至6.044億盎司，減少了258噸。

　　擁有實物白銀的交易所上市交易基金iShares Silver Trust是近日來美國市場交投最活躍的ETF，也是全球最大的白銀上市交易基金，自上周初以來已累計減倉376噸左右，降幅約為3.3%。

　　“白銀實際上屬于黃金衍生品，能夠對黃金的回報率起到杠桿作用。”索羅斯曾說。目前，常被引用的金銀價格比顯然偏離了歷史平均水平。即使是目前的水平，即在銀價下跌后的35倍金銀價格比，也遠遠低于本世紀頭10年的平均水平62倍。

　　此外，銀價上漲開始得較晚，表明投資者先是鎖定了黃金收益，然后才進入了規模較小、熟悉度較低的白銀市場。白銀的低價格已經令其稱為了所謂“窮人的黃金”，其年度迄今的回報率較黃金高出7倍。

　　知名投資者間出現分歧

　　在股神巴菲特5月1日繼續表示看空黃金之后，5月4日又傳出，著名投資家索羅斯與伯班克領導的基金最近已經開始賣出持有的黃金和白銀。但是，另外一部分知名的投資者仍然堅定看好黃金表現。

　　巴菲特長期以來不看好黃金的投資前景。巴菲特5月1日在股東大會上表示，黃金本身并不創造價值，黃金的用途只有“欣賞”，買黃金還不如買伯克希爾的股票。巴菲特說，幾十年前，每盎司黃金的價格曾經與伯克希爾的股價相差無幾。而眼下，金價要趕上伯克希爾的A股股價還差很多。

　　巴菲特暗示，黃金價格可能存在