寬松政策仍可期 黃金未來(lái)或重返高位 |
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技術(shù)上，黃金振蕩區(qū)間在1550—1630美元/盎司，且價(jià)格重心有逐漸上移趨勢(shì)，長(zhǎng)線投資者可逐步買入。 近期以來(lái)，在寬松預(yù)期再度升溫的背景下，國(guó)際金價(jià)重返1600美元/盎司上方。后市來(lái)看，黃金短期仍難擺脫振蕩格局，但長(zhǎng)期來(lái)看，寬松貨幣政策將是黃金重返高位的催化劑。 寬松政策仍然可期 盡管8月初美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行以及英國(guó)央行均按兵不動(dòng)，頗令市場(chǎng)失望，但從整體宏觀環(huán)境來(lái)看，寬松貨幣政策仍然可期。 美聯(lián)儲(chǔ)在8月政策聲明中稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年上半年逐漸失去動(dòng)能，就業(yè)增長(zhǎng)近幾個(gè)月放緩，失業(yè)率高企，而房產(chǎn)市場(chǎng)依然疲弱不堪。字里行間中流露出將采取更多寬松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)的意愿。并且，雖然美國(guó)7月新增就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但失業(yè)率由8.2%回升至8.3%，說(shuō)明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)不容樂(lè)觀。 歐元區(qū)形勢(shì)更為窘迫，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示“正在制定一套公開市場(chǎng)操作計(jì)劃以穩(wěn)定歐元區(qū)債市”。盡管德拉吉屢屢失信飽受市場(chǎng)詬病，但從法德等歐元區(qū)核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，實(shí)施進(jìn)一步的寬松政策只是時(shí)間問(wèn)題。況且，從西班牙等國(guó)的國(guó)債收益率來(lái)看，債務(wù)危機(jī)蔓延的趨勢(shì)并未得到遏制。 中國(guó)方面，最新數(shù)據(jù)顯示， 7月CPI同比升幅跌破2%關(guān)口，為2010年1月以來(lái)最低值。未來(lái)數(shù)月中國(guó)通脹可能仍維持在較低水平，在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策目標(biāo)進(jìn)一步強(qiáng)化的背景下，流動(dòng)性持續(xù)放松也是大勢(shì)所趨。 在歐債危機(jī)未消、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢以及通脹壓力緩解的背景下，全球主要央行執(zhí)行寬松貨幣政策無(wú)疑為黃金提供了良好的宏觀政策環(huán)境。 美元指數(shù)區(qū)間振蕩 經(jīng)過(guò)5月份以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)攀升之后，美元指數(shù)在81.5—84之間強(qiáng)勢(shì)振蕩。接下來(lái)美元指數(shù)大幅反彈的可能性不大，其影響因素有：一是歐債危機(jī)進(jìn)展，預(yù)期歐元區(qū)在短期內(nèi)發(fā)生極端風(fēng)險(xiǎn)事件（如希臘脫歐）的可能性較小；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和量化寬松政策前景，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)歐元區(qū)表現(xiàn)較好，同時(shí)，在通脹壓力減小的背景下，美國(guó)繼續(xù)推行量化寬松政策的可能性依然存在。因此，美元指數(shù)短期內(nèi)仍將維持振蕩格局，對(duì)黃金影響不會(huì)太大。 黃金投資需求的反彈 從基金持倉(cāng)來(lái)看，經(jīng)歷幾個(gè)月的減持之后，7月末以來(lái)，基金又開始積極增持黃金。CFTC 持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨非商業(yè)凈多持倉(cāng)在7月底最后一周大幅增長(zhǎng)，截至7月31日為126064手，較前一周增加13087手，增幅達(dá)到11.6%。 從代表長(zhǎng)期投資需求的黃金ETF基金持倉(cāng)情況來(lái)看，全球最大的黃金ETF基金（SPDR Gold Shares）在7月末8月初同樣出現(xiàn)增持跡象。截至8月8日該基金持有12 |
