黃金：熊市陷阱布置好了嗎？

上周，投資者終于在貴金屬市場看到了黃金反彈的曙光。金價日內的波動劇烈也暗示了后期有望成功脫離下行態勢，令中長線投資者看到了行情筑底的信號。在過去的一年里，黃金價格的下行令市場多頭變得極為謹慎。

　　但幸運的是，從大級別周期來看已經接近了變盤時點。筆者也認為通過目前的種種跡象表明行情的筑底的可能性已經大大增加。而投資者后市應該關心的是本次反彈能到哪里。

　　從今年11月7日開始，金價日內盤中出現大幅反彈。并且上周五的再度拉升使得短期來看價格已經脫離的底部。當天30美元的上漲也標志著短期下行趨勢線的成功突破，因此后市從技術面來看已經進入了一個新的上漲周期。 　　從黃金的生廠商方面傳來的消息也顯示，本次的反彈可以說是鼓舞人心的，也暗示了后市將開啟新的上漲周期。上周初的波動盡管令市場多頭焦慮不安，但上破對稱三角形后，上方的空間也再次被打開。

　　但隨著金價跌破1200的水平，礦企們都受到了嚴重的利潤擠壓。那些有幾座礦的生產商可能會關閉那些高成本的項目，在利潤的趨勢下重新商談合約等。回升供應也同樣因為金價低迷而減少，這表明市場內部在自我穩定，盡管這可能目前難以真正穩住金價，因市場仍然缺乏投資興趣。 　　而繼續觀察其他方面，我們發現作為美國黃金股的風向標HUI指數與黃金的比再次升至高位。HUI指數與費城黃金與白銀指數是市場最關注的2個黃金指數。HUI指數包括對其一年半以上黃金生產不做對沖的黃金公司。HUI指數與黃金價格比率是投資者經常關心的一個指標。投資者根據該比率尋覓黃金股與黃金價格的相對強弱關系。

　　由于在價格上漲趨勢中，HUI提供了一個良好的工具跟蹤金價的走勢，與現貨金價保持了高度的正相關性。但是在價格下跌趨勢中，由于沒有提供避險保護，HUI的跌勢往往甚于金價。


　　但是盡管如此，市場多頭也不可盲目樂觀。從歷史數據來看，年末行情出現調整的概率雖然較大。然而吞噬利潤的行情往往在不經意間發生。在技術面上對于本次的反彈支持強勁也不意味著后市多頭已經高枕無憂。因為，熊市陷阱常常布置得天衣無縫。