近期黃金和原油的下跌牽動著全球市場投資者的神經，如果說原油基本面支持這樣的大幅下跌，那么黃金的一路南下則顯得有些沒有道理，基本面方面并未出現如此大的利空導致黃金出現如此巨大的下跌。并且，在實物金方面甚至是利多黃金的，因為中國和印度的黃金實物需求依然強勁。那么唯一的解釋就是有人在坐莊貴金屬，眾所周知，任何一個市場都有“莊家”，只是或多或少的區別，一只小盤股票可能只有一個莊家， 而大宗商品可能是幾個有實力的機構聯合坐莊。下面我將從幾個方面為大家解密是誰在坐莊貴金屬。
1.貴金屬市場存在大量的投機者。所謂投資者和投機者有很大的差別，前者是以投資為目的，其中有一部分會選擇交割實物資產，而投機者則幾乎沒有選擇交割的可能性。所以，我對紐約商品交易所期貨市場的數據進行了分析，每個月3600億美元的交易額中只有2.79億美元的交割，也就是說選擇交割只占了不到千分之一，甚至可以忽略不計。
2.大跌背后隱藏的手。我們知道，巨額的黃金合約開倉或者平倉都能使得黃金在1秒之內就波動20美元。這些指令通常都超過芝加哥商品期貨交易所的規定。比如下圖顯示的10月31日的大跌，2365手空單砸盤使得交易不得不中斷了20秒。許多人都堅持認為這種巨額空單及其類似的操作從長期的角度來看都是中性的，因為每份空單都必須在到期日之前軋平頭寸，這樣就提供了等量的相反動能。但我認為并不是這樣的，大鱷們可以持有這些合約到期，并且選擇交割而不是對沖掉手中的凈頭寸。
3.黃金市場中的七大玩家。通過數據分析我們可以清晰的在下圖中看到，貴金屬市場中主要有七大玩家，分別是摩根大通、加拿大豐業銀行、匯豐銀行、杰弗瑞投資銀行、巴克萊銀行、摩根士丹利、德意志銀行。
4.七大玩家誰參與了上個月的黃金大劫案？我們通過下圖可以清晰的看出，10月紐約商品交易所中98.5%的黃金交割來自于三大銀行 ——巴克萊銀行、加拿大豐業銀行、匯豐銀行。可以說，在某種程度上，他們是黃金跌破1180的罪魁禍首。在他們當中，巴克萊銀行則是首惡。他們的客戶占據了交割總數的98%，當然這有可能只是一個客戶，不過可能性更大的是，一些客戶通過巴克萊來結束他們的交易。不論怎樣，請注意，巴克萊確實交割了455份合約給他們的客戶。
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5.原來是巴克萊！黃金大劫案的罪魁禍首終于被我們找到了，巴克萊知道98%的買家，并且提供了35%的黃金，這是高度的集中化，也是典型的坐莊行為。當然，我們所討論的僅僅是很小一部分的黃金，銀行提高10%的供應只需要僅僅100份合約，也就是10000盎司，這才價值1100多萬美元，相比起巨額的交易量來說是微不足道的。這在充分證明了貴金屬市場中充滿投機和陰謀的同時，也能讓我們大概了解到一些潛規則。
6.其實他們不僅是莊家還是市場！我們需要注意到的是，他們交割的黃金都是他們自己的，也就是說他們賣的都是之前用自有資本購入的黃金，這也就說明了他們并不僅僅是他們所說的“交易中介”。所有交割出的黃金只有19份合約不是他們的。所以事實上，他們不僅僅是市場參與者，更是莊家，甚至可以說是整個市場。所以我認為這個市場是容易被操縱的，但并不是100%可以被操縱的。有些時候，當太多的客戶要求實物交割的時候，銀行方面就會出現崩潰，因為他們根本就沒有足夠的黃金，所以只能現金結算。一旦他們沒有了黃金庫存，也就失去了坐莊的能力。
7.監管機構的作用越來越大。我們幾乎每隔一段時間都會看到投行因內幕交易而付出天價和解費，這邊是監管機構的功勞。所以很多交易員已經搬到了上海等其他市場，并且在未來的一段時間，這種趨勢將會愈演愈烈。摩根大通選擇了退出大宗商品業務，雖然從理論上來說這有助于金融市場更加有序，但不幸的是其他銀行已經迅速填補了這塊空白。
8.銀行無法永遠壓制黃金。莊家們大舉做空卻選擇交割，而非空頭回補的打壓手法不可能一直進行下去，因為他們的庫存始終有限，并且將來可能想買也買不到過去那么多黃金了，因為美聯儲和倫敦金銀貿易場目前都是暫停供貨狀態。如果央行這種重磅玩家入場想通過紐約商品交易所去擴充其黃金儲備，那么COMEX的庫存將會銳減，因為央行購金基本上都是以噸為單位。而目前COMEX登記庫存只有8700份合約的黃金，如果按照10月的交割量6281份來計算，這些庫存甚至堅持不到今年年底。
9.莊家們將如何接招？他們可不傻，這些莊家們目前已經意識到了這個問題，正在想方設法提高黃金的供應量，但這并不能在實質上解決問題。所以唯一的方法就是放棄很大一部分的空單交割而非平倉的計劃，這樣一來巨大的空頭平倉盤將會導致貴金屬價格的飆升。甚至造成一定程度的恐慌，這對黃金是相當有利的。
10.貴金屬市場將走向何方？來自中國和印度的實物黃金需求仍然保持旺盛的態勢，這對黃金而言是一種中期的利好。倫敦黃金遠期利率降至負值也體現了黃金市場的恐慌情緒。更加值得注意的是，中國央行的“去美元化”戰略將會產生巨大的黃金需求。我相信黃金會隨著貨幣貶值而一飛沖天，但并不是現在，至少要等到莊家們對黃金失去控制權以后，我所說的這些才會成為現實，耐心等待吧，這一天并不會很遠！
