3.Courvalin 表示金價的主要推動力是實際利率維持低檔，短期之內，寬松政策與經濟疲軟的狀態會繼續支撐金價。
4。但是到了中期，也就是2013下半年之后，美國實質利率會隨著經濟好轉而提升，金價屆時也會反轉。
分析：高盛觀點的邏輯基礎皆源于美國經濟復蘇。換個說法，就是說如果美國經濟真的復蘇了，那么他的觀點將具備邏輯基礎；但如果美國經濟沒有復蘇，那它觀點的根基將不復存在，也就是說在這個前提下，高盛的觀點是錯的。綜合起來，高盛觀點的靠譜性只占50%。
而美國經濟有無好轉跡象，可以看兩個基礎的指標，即非農數據和財政懸崖上限，非農數據可以反映好轉程度，而財政懸崖上限則反映美國經濟的上行潛力。
接下來，我們再分析老二摩根斯丹利的觀點：
摩根士丹利：黃金多頭清算仍未結束
大摩觀點：
我們仍然認為黃金價格2013年將持續上漲
幅度：
基本面將促使2012年黃金均價觸及新高；摩根士丹利預計，2013年黃金均價為1,853美元/盎司。
理由：
1。有證據表明此次下跌來自基金的清算，以及年底回收資金。
2。黃金價格最近回撤很多，因為多頭清算，料清算會越來越多。
分析：大摩在觀點里多次提到多頭清算和年底回收資金。回收資金好理解，那到底什么是多頭清算？
所謂清算是指逐筆進行證券業務結算，或者機構與銀行進行軋差，而大摩口中的多頭清算應該是指機構與銀行進行多單的軋差。那么，問題又來了。多頭軋差就一定引起黃金大跌嗎？
邏輯一：多頭清算時，對于機構而言，機構為賣方，對于國際大行，國際大行為買方。
邏輯二：從買賣的角度分析，價格越低對買方越有利，買方當然希望朝有利的方向發展，而多頭清算仍未結束，不是隱含著黃金將繼續下跌的意思。可為什么有那么多市場人士非要把大摩的觀點看成是支持黃金上漲的觀點呢？
邏輯三：既然是多頭不斷清算，為什么最近黃金價格還在不斷反彈？可能原因有三個，一是國際大行邊清算邊消化；二是國際大行理念有問題，高價收貨，顯然不合邏輯；三是大摩沒有說真話。如果是第一種情況的話，未來的行情一定會大漲大跌。
由此可見，摩根斯丹利觀點的靠譜性只有33%。
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